Commerzbank ha presentat una sol·licitud formal davant l'Autoritat Federal de Supervisió Financera d'Alemanya (BaFin) perquè examini "informació potencialment enganyosa" difosa per UniCredit en relació amb el suport a la seva oferta pública d'adquisició, el període d'acceptació de la qual està previst que finalitzi el proper 16 de juny.
"Donades les importants implicacions per al mercat i la regulació que comporten aquests assumptes, així com les considerables preocupacions expressades pels seus accionistes, Commerzbank facilita a la BaFin la informació pública pertinent, juntament amb la seva pròpia anàlisi i conclusions, i recolza una revisió exhaustiva dels fets rellevants per oferir al mercat una visió completa de la situació", ha assenyalat l'entitat alemanya.
Segons el banc germànic, les últimes xifres comunicades per UniCredit sobre el grau d'acceptació de la seva OPA "són enganyoses", manquen de justificació detallada i alimenten la sospita que s'intenta transmetre una imatge artificialment inflada de suport, cosa que, al seu parer, exigeix una investigació per part del regulador.
En aquesta línia, subratlla que, d'acord amb les pròpies dades fetes públiques per UniCredit, l'entitat italiana controlaria de manera directa al voltant del 27% del capital de Commerzbank, mentre que la resta de posicions esmentades es vinculen principalment a accions ofertes i instruments derivats, per la qual cosa no haurien d'entendre's com un nivell equivalent de propietat accionarial, drets de vot o capacitat de control.
Així, per a Commerzbank, la informació comunicada per UniCredit no suposa una suma homogènia de propietat, drets polítics ni control, ja que les accions en tinença directa, les posicions en derivats i els títols oferts no poden comptabilitzar-se com una única posició agregada.
En aquest context, amb les dades de què disposa Commerzbank, el 7,58% de les accions ofertes estaria associat, en gran part de manera directa o indirecta, a contrapartides de derivats d'UniCredit i no a inversors independents.
"Les accions ofertes recentment reportades, que representen un volum total del 7,58%, plantegen importants interrogants sobre el seu origen econòmic i interpretació", adverteix Commerzbank, que afirma no haver detectat cap oferta provinent d'un gran inversor institucional, mentre que el conjunt de les ofertes minoristes amb prou feines assoliria el 0,05%. Per això, considera que les accions ofertes no poden prendre's com a evidència d'un suport autònom dels accionistes a l'operació.
A més, l'entitat alemanya recorda que el preu implícit actual de l'oferta se situa per sota de la cotització borsària de les accions de Commerzbank, per la qual cosa, en la seva opinió, "no ofereix cap justificació econòmica perquè els accionistes ofereixin les seves accions".
En conseqüència, Commerzbank insta a no treure conclusions definitives sobre qui ostenta la titularitat real de les accions, el grau d'influència o control, ni sobre el suport final dels accionistes a la proposta fins que tots els elements rellevants hagin estat analitzats en profunditat i comunicats de forma adequada al mercat.
El passat 5 de maig, UniCredit va iniciar el període d'acceptació de la seva oferta d'adquisició dirigida als accionistes de Commerzbank. Segons la documentació difosa pel banc que dirigeix Andrea Orcel, la finestra d'acceptació romandrà oberta fins al 16 de juny, amb la possibilitat d'habilitar un termini addicional de dues setmanes, entre el 20 de juny i el 3 de juliol de 2026.
La proposta d'UniCredit contempla un bescanvi de 0,485 accions pròpies per cada títol de Commerzbank. No obstant això, l'entitat alemanya ha rebutjat l'operació en considerar que no recull de forma adequada el seu valor intrínsec ni el seu potencial de creixement. El Govern alemany, que controla al voltant del 12% del capital de Commerzbank, també ha manifestat la seva oposició a l'oferta sobre un dels bancs més rellevants del sistema financer germà.