La firma d'assessorament financer Diaphanum atribueix l'avenç de les borses en el que va de 2026, principalment, a la bona marxa dels beneficis empresarials i a la resistència que continua mostrant l'economia dels Estats Units.
Segons la companyia, l'última temporada de resultats als Estats Units (EUA) va tornar a superar les previsions del mercat, ja que les companyies de l'S&P 500 van registrar un increment de beneficis clarament per sobre del que s'anticipava i, a més, moltes d'elles van millorar les seves projeccions per a la resta de l'any malgrat el context d'incertesa.
En paral·lel, l'entitat subratlla que el mercat laboral de la principal potència mundial continua "robuste", la despesa de les llars es manté "relativament sòlida" i el teixit empresarial conserva "una notable capacitat d'adaptació".
Així mateix, Diaphanum destaca que el fort avenç dels beneficis en sectors vinculats a la tecnologia i els semiconductors ha consolidat la idea que es tracta d'una dinàmica "estructural i no cíclica".
La societat de valors afegeix que els inversors també donen per fet que el repunt actual dels preus tindrà un caràcter "temporal". "La visió predominant és que gran part de les tensions de preus estan vinculades al conflicte energètic i que, una vegada disminueixin les incerteses geopolítiques, la inflació tornarà gradualment cap a nivells més compatibles amb els objectius dels bancs centrals", han precisat des de la firma.
Riscos que podrien frenar el ral·li
No obstant això, l'organisme identifica diversos focus de risc que podrien posar punt final al 'ral·li' dels mercats internacionals. El primer, recurrent en la conjuntura actual, és la durada del conflicte entre l'Iran i els EUA, ja que qualsevol canvi rellevant en aquesta regió impactaria de forma directa en els preus de l'energia i, per extensió, en la inflació mundial.
El segon gran front és la major incertesa al voltant de la guerra aranzelària. En aquest àmbit, la firma explica que, encara que en els últims mesos s'han tancat acords relativament favorables, un deteriorament del clima comercial podria llastar el creixement econòmic i encarir el cost de la vida.
En el pla asiàtic, els analistes de la societat adverteixen també d'una pèrdua de dinamisme a la Xina. Al seu parer, la segona economia del planeta ha d'avançar en línia amb les seves metes oficials perquè es compleixin les previsions de creixement global.
"Tot i que les autoritats han posat en marxa nous estímuls, la crisi immobiliària continua pesant sobre la confiança i el consum.
El ritme d'activitat econòmica continua sorprenent a la baixa i els preus de l'habitatge mantenen la seva tendència descendent tant en obra nova, com en segona mà", han detallat els experts.
Diaphanum incideix, a més, en l'efecte que l'elevat endeutament públic i privat a escala mundial, les creixents diferències entre els EUA i Europa i les valoracions de determinats segments borsaris poden exercir sobre els mercats.
En aquest sentit, la firma considera que els dèficits públics haurien de "moderar-se" per impedir que el deute continuï augmentant de manera "incontrolada". No obstant això, adverteix que les decisions més recents de molts governs s'allunyen d'aquest objectiu i estan alimentant una major volatilitat en la renda fixa.
"El fort endeutament públic i privat a nivell mundial representa un risc rellevant si els tipus d'interès romanen elevats durant més temps. Així, la capacitat de governs i empreses per refinançar els seus passius es convertirà en una variable cada vegada més important per als inversors", ha reblat l'entitat.
En relació amb les valoracions d'alguns sectors, Diaphanum recorda que "tot i que els beneficis empresarials han donat suport a bona part de les pujades recents, els múltiples tornen a situar-se per sobre de les seves mitjanes històriques en nombrosos mercats desenvolupats".
En conseqüència, "això redueix el marge d'error davant qualsevol sorpresa negativa. Quan les valoracions són exigents, qualsevol decepció en beneficis, creixement o inflació sol tenir un impacte més acusat sobre les cotitzacions", ha conclòs la firma.