Els gestors de fons assenyalen com a amenaça principal per als mercats "l'augment dels riscos de bons desordenats" i una "forta pujada de preus a mitjà termini en el mercat de valors desfavorable", d'acord amb l'enquesta global de gestors de fons de Bank of America del mes de setembre.
Aquest escenari és escollit pel 33% dels participants, que desplaça el risc de formació d'una bombolla al voltant de la intel·ligència artificial (28%), que havia liderat la classificació en el sondeig anterior.
Les rendibilitats del deute sobirà a escala global van començar a repuntar a finals d'agost, coincidint amb el recrudiment del conflicte a Orient Pròxim i l'encariment del petroli, el preu del qual es situa aquest dimarts al voltant dels 106 dòlars.
En ser consultats pel detonant que els portaria a modificar la seva sobreponderació en deute públic, el 27% dels enquestats va indicar que els rendiments dels bons del Tresor dels Estats Units haurien d'assolir el 6% a 30 anys.
Al mateix temps, encara que els rendiments dels bons es perceben com el risc extrem, el 42% dels gestors de fons considera que la font més probable d'un esdeveniment creditici seria la "inversió de capital de hiperescaladors de intel·ligència artificial, davant del 38% d'agost.
La Fed, a la zaga segons els gestors
Per primera vegada des de setembre de 2022, un de cada quatre gestors de fons opina que la Reserva Federal dels Estats Units (Fed) "està rezagada" en la seva estratègia de política monetària, encara que no hi ha consens sobre el calendari de futures pujades de tipus.
El 52% considera que no incrementarà les taxes abans de les eleccions 'midterm' de novembre --davant del 72% d'agost--, mentre que el 41% sí anticipa que portarà a terme aquest moviment a l'alça --des del 22% previ.
En paral·lel, el 46% dels participants no espera canvis en els rendiments dels bons del Tresor nord-americà després de la decisió de la Fed de duplicar el volum de recompra de deute, davant d'un 29% que sí preveu un augment de la rendibilitat.
Pel que fa al cicle econòmic, el 55% dels enquestats estima que l'economia no arribarà a aterrar, el 38% que ho farà de forma "suau" i només el 2% defensa que l'ajust serà "de forma brusca".
En termes generals, els inversors mantenen una visió optimista sobre el context macroeconòmic, encara que un 33% identifica com a principal inquietud que les companyies "estiguin invertint en excés".
Respecte a l'assignació d'actius, els enquestats han retallat les seves posicions de sobreponderació en renda variable i matèries primeres i continuen amb una marcada infraponderació en bons, amb un pes especial en els sectors de salut, indústria i banca, a més d'una reducció en el consum bàsic.