La inflació als Estats Units ha escalat fins al 3,3% al març, el seu nivell més alt en dos anys, en un context marcat per l'escalada bèl·lica a l'Iran i la tensió energètica global. El repunt de preus ha reactivat el temor a una nova crisi inflacionària i complica el marge de maniobra de la Reserva Federal.
Segons l'Oficina d'Estadístiques Laborals (BLS), l'índex de preus al consum va registrar a més un augment mensual del 0,9%, el més gran des del maig del 2022, en plena crisi derivada de la guerra a Ucraïna.
L'energia, principal detonant del repunt
El fort encariment dels combustibles ha estat el principal motor de la inflació. L'índex d'energia va pujar un 10,9% al març, el seu major increment des del 2005, mentre que la gasolina es va disparar un 21,2%, el major augment des que hi ha registres el 1967.
El context geopolític ha estat determinant: la guerra entre els Estats Units i Israel contra l'Iran ha derivat en el bloqueig de l'estret d'Ormuz, un punt clau per on transita prop d'una cinquena part del petroli mundial. El cru Brent va arribar a fregar els 120 dòlars per barril, amb un increment proper al 70% des de l'inici del conflicte.
La inflació torna a pressionar la Reserva Federal
El repunt de preus arriba en un moment delicat per a la política monetària nord-americana. La Reserva Federal, que aspirava a continuar amb retallades de tipus, s'enfronta ara a un escenari més incert.
L'augment de la inflació reobre el debat entre analistes: mentre alguns adverteixen de la necessitat d'endurir la política monetària, altres consideren que l'origen del xoc és extern i no respon a la demanda interna.
Advertiments des d'organismes internacionals
La directora gerent de l'FMI, Kristalina Georgieva, ha advertit que els bancs centrals han d'estar preparats per apujar tipus si la inflació continua augmentant, en un context d'alta incertesa global.
No obstant això, part del mercat manté l'expectativa que la Fed no alteri el seu full de ruta, en considerar que l'impacte actual prové principalment de l'energia i no d'un sobreescalfament econòmic.
L'evolució del conflicte a l'Orient Mitjà i la durada del bloqueig de l'estret d'Ormuz seran clau per determinar si el repunt de preus és temporal o l'inici d'una nova fase inflacionària.