Aena se juega en las próximas semanas 2.600 millones de euros hasta 2031. El Consejo de Ministros tiene que aprobar antes del 30 de septiembre el DORA III (Documento de Reglualción Aeroportuaria), el documento ‘madre’ para la gestión del espacio aeroportuario español durante los próximos cinco años.
¿Por qué es importante?
En ese documento el Ejecutivo debe determinar, entre otras cuestiones, las inversiones reguladas que podrá realizar la compañía. La propuesta de Aena es acometer el mayor ciclo inversor de las últimas décadas: 12.888 millones de euros de inversión total entre 2027 y 2031, de los que 9.991 millones corresponden a inversión regulada.
¿Cuál es el problema?
Aena y la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) difieren en la tasa aeroportuaria para financiar este volumen de inversiones.
¿Qué propone Aena?
Partiendo de una tarifa o IMAP (Ingreso máximo anual por pasajero) de 10,52 euros por pasajero en 2026, propone una senda ascendente de 43 céntimos adicionales por pasajero y año, aproximadamente, hasta alcanzar los 12,69 euros en 2031.
¿Qué propone la CNMC?
Frente a un aumento de las tasas del 3,82%, el supervisor de los mercados propone una bajada del 0,59% durante este período, hasta un IMAP de 10,20 euros por pasajero.
¿Por qué existe esa diferencia?
Los dos frentes justifican sus cálculos en una serie de parámetros en los que no coinciden:
Pasajeros previstos. Aena trabaja con un crecimiento del tráfico de aproximadamente el 1,3% anual (346,7 millones de pasajeros en 2031), frente al 2,2% de la CNMC, que prevé 366,7 millones. Contar con más pasajeros, como prevé la CNMC, supone repartir los costes entre una base mayor.
Costes operativos. La CNMC propone recortar en 741,5 millones los gastos operativos planteados para el período, que Aena pretende elevar de 5,10 euros en 2025 a 6,04 euros en 2027 y a 6,67 euros en 2031.
Coste del capital. Aena propone una retribución de la inversión regulada del 9% frente al 7,4% que propone la CNMC. La diferencia es de casi 1,6 puntos y en el período regulatorio están previstas casi 10.000 millones de inversión regulada.
¿Qué supone esa diferencia?
Los cálculos varían en función del número de pasajeros que se estimen. Empleando los cálculos de Aena, la senda de IMAP reclamada por la compañía supondría casi 2.500 millones de euros de ingresos.
| Año | Pasajeros previstos por Aena | IMAP Aena | IMAP CNMC | Diferencia por pasajero | Diferencia estimada de ingresos |
|---|---|---|---|---|---|
| 2027 | 329,3 millones | 10,92 € | 10,45 € | 0,47 € | 154,8 millones € |
| 2028 | 333,6 millones | 11,34 € | 10,39 € | 0,95 € | 316,9 millones € |
| 2029 | 337,9 millones | 11,77 € | 10,32 € | 1,45 € | 490,0 millones € |
| 2030 | 342,2 millones | 12,22 € | 10,26 € | 1,96 € | 670,7 millones € |
| 2031 | 346,7 millones | 12,69 € | 10,20 € | 2,49 € | 863,3 millones € |
| Total 2027-2031 | 1.689,7 millones | — | — | — | 2.495,6 millones € |
Fuente: elaboración de Demócrata a partir de la propuesta de DORA III de Aena y del informe de la CNMC. La diferencia estimada de ingresos se obtiene aplicando, sobre la previsión de pasajeros de Aena, la diferencia entre el IMAP propuesto por la compañía y el recomendado por la CNMC. El cálculo refleja una comparación de ingresos máximos regulatorios y no equivale necesariamente a ingresos reales, EBITDA o beneficio de Aena.
Una brecha que sería aún mayor de tomar como referencia la previsión de pasajeros de la CNMC, que superaría los 2.611 millones de euros.
| Año | Pasajeros previstos por la CNMC | IMAP Aena | IMAP CNMC | Diferencia por pasajero | Diferencia estimada de ingresos |
|---|---|---|---|---|---|
| 2027 | 335,6 millones | 10,92 € | 10,45 € | 0,47 € | 157,7 millones € |
| 2028 | 343,9 millones | 11,34 € | 10,39 € | 0,95 € | 326,7 millones € |
| 2029 | 351,7 millones | 11,77 € | 10,32 € | 1,45 € | 510,0 millones € |
| 2030 | 359,2 millones | 12,22 € | 10,26 € | 1,96 € | 704,0 millones € |
| 2031 | 366,7 millones | 12,69 € | 10,20 € | 2,49 € | 913,1 millones € |
| Total 2027-2031 | 1.757,1 millones | — | — | — | 2.611,5 millones € |
Fuente: elaboración de Demócrata a partir de la propuesta de DORA III de Aena y del informe de la CNMC. La diferencia estimada de ingresos se obtiene aplicando, sobre la previsión de pasajeros de la CNMC, la diferencia entre el IMAP propuesto por Aena y el recomendado por el regulador. El cálculo compara ingresos máximos regulatorios teóricos y no equivale necesariamente a ingresos reales, EBITDA o beneficio de Aena.
¿Quién tiene la última palabra?
La Dirección General de Aviación Civil es la encargada de elaborar el DORA y elevarlo para su posterior aprobación por el Consejo de Ministros, previo informe de la Comisión Delegada del Gobierno para Asuntos Económicos.
El documento definitivo determinará las previsiones de tráfico, inversiones, costes operativos y de capital y los parámetros necesarios para calcular el ingreso máximo anual por pasajero durante los próximos cinco años.
La decisión llegará después de meses de enfrentamiento entre Aena y las compañías aéreas. En marzo, la gestora aeroportuaria defendió que su propuesta suponía un incremento medio de 43 céntimos por pasajero cada año y recordó que sus tarifas se habían reducido un 7% en términos nominales desde 2015.