KKR destaca a España como uno de los motores de la periferia europea en su informe macro de mitad de año.
La gestora global de inversión coloca a la economía española entre los mercados más activos de la región, al remarcar que la periferia europea, con España en primera línea, está registrando un comportamiento más sólido que las grandes potencias industriales gracias al empuje de la demanda interna, el dinamismo del turismo y la inversión apoyada en el gasto público.
Según el informe, este patrón está permitiendo que países como España rompan con la narrativa de una "Europa débil" homogénea y se diferencien de la trayectoria de las principales economías del continente.
El estudio incide en que estos factores -consumo de los hogares, servicios vinculados al turismo y despliegue de recursos públicos- están apuntalando el avance del PIB en España en un escenario internacional marcado por una mayor dispersión entre regiones y sectores.
KKR añade que la economía española también se ve favorecida por tendencias de fondo como la digitalización del sector servicios y las inversiones en infraestructuras, ámbitos que considera determinantes en la nueva etapa del ciclo.
En su visión macroeconómica global de mitad de 2026, titulada "El Dilema de la Divergencia", KKR afirma que la economía mundial continúa expandiéndose, aunque de forma cada vez más desigual entre regiones, sectores y clases de activos.
El documento, elaborado por Henry McVey, CIO del Balance General de KKR y responsable de Macro Global y Asignación de Activos (GMAA), define el contexto actual como un "dilema de la divergencia": un ciclo prolongado por un auge de la productividad, pero tensionado por la fragmentación geopolítica, la preocupación por la seguridad energética y una inflación estructuralmente más elevada que antes de la pandemia.
En este entorno, el equipo de McVey subraya que los bancos centrales se enfrentan a un panorama más exigente a medida que las economías se alejan de un modelo centrado en la eficiencia para dar prioridad a la resiliencia, la redundancia y el control.
La "Seguridad de Todo" y el nuevo ciclo de inflación
La firma cita, entre otras grandes tendencias, el avance de la "Seguridad de Todo", que trasciende el ámbito de la defensa y se extiende a la alimentación, el agua, la energía y las materias primas estratégicas, dimensiones que también inciden en el tejido productivo español.
El informe sostiene que la inflación se mantendrá por encima del consenso en la mayoría de regiones, mientras el ciclo global de bajadas de tipos pierde fuerza.
A finales de mayo de 2026, el 10% de los 30 principales bancos centrales estaba subiendo tipos, frente al 3% a cierre de 2025, mientras que solo el 40% continuaba recortándolos, lo que endurece las condiciones de financiación para administraciones y compañías.
En el capítulo de recomendaciones de inversión, KKR sugiere focalizarse en activos de mayor calidad, diversificar hacia activos ligados al PIB nominal y priorizar proyectos respaldados en mejoras operativas.
La firma manifiesta su preferencia por escisiones corporativas, flujos de caja respaldados por activos, infraestructuras energéticas y eléctricas, así como iniciativas relacionadas con la creciente relevancia de la seguridad, segmentos con especial peso para las empresas españolas de infraestructuras, energía y servicios.