Le Gouvernement doit décider dans les prochains mois comment seront les centres de données qui arriveront en Espagne. La réglementation, traitée comme développement réglementaire, a terminé ce jeudi sa phase de participation publique.
Pour l'instant, ce n'est qu'un brouillon, mais elle introduit des exigences énergétiques, environnementales, d'efficacité et de souveraineté numérique pour un secteur qui voit exploser ses demandes d'accès au réseau électrique.
La réglementation aura un impact décisif sur toutes les entreprises impliquées, directement ou indirectement dans le business.
Merlin Properties : l'exposition la plus directe
Type d'impact : direct.
Merlin Properties figure parmi les entreprises cotées espagnoles les plus directement exposées car les centres de données font partie de sa stratégie de croissance. La société a atteint 160 MW loués dans cette division au cours du premier semestre 2026.
L'accès à l'électricité ou les conditions environnementales et d'efficacité qui seront définies influenceront le développement de nouvelles capacités. Des exigences plus strictes peuvent augmenter les coûts et conditionner les projets futurs, mais aussi ériger des barrières pour d'autres développeurs qui ne disposent pas d'actifs préparés, d'énergie ou de connexions.
ACS : plus d'exigences peuvent se traduire par plus de travaux
Type d'impact : direct sur certains projets et bénéfice potentiel en construction.
Le groupe participe à la conception et à la construction de centres de données à travers différentes filiales et a étendu son activité vers le développement et l'investissement dans ces infrastructures. Une de ses filiales, Turner, concentre dans ces centres 37 % de son activité, avec des données à la clôture de 2025.
À travers Iridium, ACS a annoncé son entrée en tant que investisseur et opérateur d'un centre de données à Alcalá de Henares, sur une parcelle de 6,7 hectares et avec 50 MW de fourniture électrique garantie.
La future réglementation peut affecter ses propres développements espagnols et, en même temps, générer des affaires de construction. Des exigences plus élevées en matière d'efficacité, de refroidissement, d'infrastructure électrique ou de résilience peuvent se traduire par plus d'investissement technique. Ce bénéfice potentiel dépendra des projets qui seront finalement exécutés et des contrats que le groupe réussira à obtenir.
Iberdrola : nouvelle renouvelable pour alimenter les centres
Type d'impact : bénéfice indirect et potentiel.
Elle figure parmi les énergétiques mieux positionnées si le texte définitif maintient de fortes exigences de nouvelle génération renouvelable liée à la consommation des centres de données.
La société a déjà développé une stratégie spécifique pour ce marché et dispose de projets et d'alliances destinés à combiner des centres de données, une connexion électrique et un approvisionnement renouvelable.
La croissance peut se traduire par PPAs, nouvelle génération et solutions énergétiques. La réglementation peut renforcer cette demande si elle oblige les opérateurs à accompagner leurs projets d'une capacité renouvelable supplémentaire.
Endesa : demande électrique, renouvelables et réseaux
Type d'impact : bénéfice indirect.
Endesa estime que les centres de données pourraient consommer environ 15 TWh d'électricité en Espagne en 2030, soit environ 5 % de la demande nationale prévue. Cette croissance ouvre plusieurs voies d'affaires. L'une est l'approvisionnement par des contrats à long terme et la génération renouvelable. Une autre passe par les réseaux de distribution, où les demandes de nouvelle puissance obligent à envisager des investissements supplémentaires.
La société envisage 5,5 milliards d'euros d'investissement dans les réseaux entre 2026 et 2028, bien que l'exécution de cet effort soit conditionnée par le cadre réglementaire et la rémunération reconnue aux distributeurs.
Naturgy : renouvelables et cycles combinés
Type d'impact : mixte.
Elle dispose de génération renouvelable, mais a également une forte position dans les cycles combinés de gaz. Naturgy exploite 17 centrales en Espagne, avec environ 7,4 GW de puissance. Ce sont des installations flexibles qui entrent en fonctionnement lorsque la génération disponible d'autres technologies ne couvre pas la demande et jouent un rôle de soutien du système.
La croissance des centres de données peut augmenter la demande électrique structurelle, étant des installations qui nécessitent un approvisionnement continu, même pendant les heures où la production solaire ou éolienne est insuffisante.
Les exigences de nouvelle génération renouvelable peuvent favoriser son portefeuille vert et ouvrir des opportunités pour des contrats d'approvisionnement. Ses cycles combinés ne peuvent pas couvrir une obligation de consommation renouvelable, bien qu'ils puissent rester nécessaires pour soutenir l'ensemble du système électrique lorsque les renouvelables ne produisent pas suffisamment d'énergie.
Acciona Energía : construction spécialisée et voie renouvelable
Type d'impact : potentiel.
Elle peut entrer dans la course depuis la génération renouvelable. Sa position est, cependant, différente de celle d'Iberdrola ou d'Endesa. Elle ne peut pas se voir attribuer un bénéfice économique dérivé du décret royal tant qu'il n'existe pas de contrats ou de projets concrets liés à ces exigences.
Dans le groupe apparaît aussi la patte constructrice. Les nouveaux besoins en infrastructure peuvent générer des opportunités supplémentaires, mais dépendent à nouveau des futures adjudications.
Solaria : nouvelle demande pour nouvelle génération
Type d'impact : potentiel.
Elle s'inscrit également dans le groupe d'entreprises qui peuvent bénéficier d'un besoin accru de génération renouvelable. Son exposition est plus simple que celle des entreprises électriques intégrées : si les centres de données demandent une nouvelle capacité renouvelable et des contrats d'approvisionnement à long terme, le marché potentiel pour les producteurs s'élargit.
Redeia : toute la course passe par le réseau
Type d'impact : indirect et régulé.
Elle ne vend pas d'électricité aux centres de données ni ne construit ces installations. Son importance réside dans Red Eléctrica, opérateur du système et transporteur. L'ampleur des demandes transforme le réseau en l'une des principales limites au développement du secteur. Redeia envisage 6.000 millions d'euros d'investissement dans le TSO national entre 2026 et 2029, dans le cadre de sa stratégie de renforcement de l'infrastructure électrique.
Plus de centres de données justifieraient de nouvelles investissements dans le réseau, mais le retour pour Redeia est soumis au cadre régulé. Il n'existe pas de relation automatique entre plus de demandes de connexion et plus de bénéfice.
Telefónica : souveraineté numérique et opération
Type d'impact : direct, mais limité.
Telefónica entre par une voie différente. La société fournit des services de colocation et d'infrastructure numérique par le biais d'installations propres et d'accords avec des tiers, mais les centres de données ont un poids beaucoup plus faible au sein du groupe que dans Merlin.
Les exigences de résilience et de souveraineté numérique prennent une importance particulière pour l'opérateur téléphonique. L'exposition existe, bien qu'elle ne permette pas d'anticiper un impact économique pertinent pour l'ensemble de Telefónica.
Ferrovial : division propre pour développer des centres
Type d'impact : direct.
Elle a également fait le saut de la construction de centres de données pour des tiers vers le développement d'infrastructure numérique propre. Parmi ses projets figure le centre de données de Telefónica à Alcalá de Henares, une installation de 50 MW avec 23 salles destinées à des équipements informatiques.
Maintenant concentre cette activité sur Ferrovial Digital Infrastructure, une plateforme spécialisée dans le développement de centres de données. Elle couvre depuis l'identification du sol et de la puissance électrique jusqu'à la conception, la construction et l'entretien des installations. Elle dispose également de sol à Madrid pour développer ce type d'infrastructure.
Sacyr : sans exposition encore quantifiée
Type d'impact : direct, mais de portée non quantifiée.
La société a incorporé des profils spécifiquement liés à un projet de data center à Saragosse, depuis des spécialistes techniques jusqu'à des responsables des installations, de la planification et des coûts.
Mais, contrairement à ACS, Ferrovial ou Acciona, les informations corporatives disponibles ne permettent pas de déterminer combien pèsent les centres de données dans leur portefeuille ou dans leurs revenus. La réglementation peut générer des opportunités pour ses domaines d'ingénierie et de construction si elle oblige à augmenter les investissements dans les installations électriques, le refroidissement, l'efficacité ou la résilience.