O Governo deve decidir nos próximos meses como serão os centros de dados que chegarão à Espanha. A regulamentação, tramitada como desenvolvimento regulamentar, finalizou esta quinta-feira sua fase de participação pública.
Por enquanto, é apenas um rascunho, mas introduz requisitos energéticos, ambientais, de eficiência e soberania digital para um setor que está disparando suas solicitações de acesso à rede elétrica.
A regulamentação terá um impacto decisivo em todas as empresas envolvidas, direta ou indiretamente no negócio.
Merlin Properties: a exposição mais direta
Tipo de impacto: direto.
Merlin Properties aparece entre as cotadas espanholas mais diretamente expostas porque os centros de dados fazem parte de sua estratégia de crescimento. A companhia alcançou 160 MW alugados nesta divisão durante o primeiro semestre de 2026.
O acesso à eletricidade ou as condições ambientais e de eficiência que ficarem definidas incidirão no desenvolvimento de nova capacidade. Requisitos mais exigentes podem elevar custos e condicionar projetos futuros, mas também levantar barreiras para outros desenvolvedores que não disponham de ativos preparados, energia ou conexões.
ACS: mais exigências podem se tornar mais obra
Tipo de impacto: direto em determinados projetos e benefício potencial em construção.
O grupo participa do design e construção de centros de dados através de distintas filiais e estendeu sua atividade para o desenvolvimento e o investimento nessas infraestruturas. Uma de suas filiais, Turner, concentra nesses centros 37% de seu negócio, com dados ao fechamento de 2025.
Através da Iridium, a ACS anunciou sua entrada como investidor e operador de um centro de dados em Alcalá de Henares, sobre uma parcela de 6,7 hectares e com 50 MW de fornecimento elétrico garantido.
A futura regulamentação pode afetar seus próprios desenvolvimentos espanhóis e, ao mesmo tempo, gerar negócio construtor. Maiores exigências de eficiência, refrigeração, infraestrutura elétrica ou resiliência podem se traduzir em mais investimento técnico. Esse possível benefício dependerá dos projetos que finalmente forem executados e dos contratos que conseguir o grupo.
Iberdrola: nova renovável para alimentar centros
Tipo de impacto: benefício indireto e potencial.
Aparece entre as energéticas melhor posicionadas se o texto definitivo mantiver fortes exigências de nova geração renovável vinculada ao consumo dos centros de dados.
A companhia já desenvolveu uma estratégia específica para este mercado e dispõe de projetos e alianças destinados a combinar centros de dados, conexão elétrica e fornecimento renovável.
O crescimento pode se traduzir em PPAs, nova geração e soluções energéticas. A regulação pode reforçar essa demanda se obrigar os operadores a acompanhar seus projetos com capacidade renovável adicional.
Endesa: demanda elétrica, renováveis e redes
Tipo de impacto: benefício indireto.
Endesa calcula que os centros de dados poderiam consumir cerca de 15 TWh de eletricidade na Espanha em 2030, aproximadamente 5% da demanda nacional prevista. Esse crescimento abre várias vias de negócio. Uma é o fornecimento por meio de contratos de longo prazo e geração renovável. Outra passa pelas redes de distribuição, onde os pedidos de nova potência estão obrigando a propor investimentos adicionais.
A companhia contempla 5,5 bilhões de euros de investimento em redes entre 2026 e 2028, embora a execução desse esforço esteja condicionada pelo marco regulatório e pela remuneração reconhecida às distribuidoras.
Naturgy: renováveis e ciclos combinados
Tipo de impacto: misto.
Dispõe de geração renovável, mas também tem uma forte posição nos ciclos combinados de gás. Naturgy opera 17 centrais na Espanha, com cerca de 7,4 GW de potência. São instalações flexíveis que entram em funcionamento quando a geração disponível de outras tecnologias não cobre a demanda e desempenham um papel de respaldo do sistema.
O crescimento dos centros de dados pode aumentar a demanda elétrica estrutural, sendo instalações que precisam de fornecimento contínuo, também durante as horas em que a produção solar ou eólica é insuficiente.
As exigências de nova geração renovável podem favorecer sua carteira verde e abrir oportunidades para contratos de fornecimento. Seus ciclos combinados não podem cobrir uma obrigação de consumo renovável, embora possam continuar sendo necessários para respaldar o conjunto do sistema elétrico quando as renováveis não produzirem energia suficiente.
Acciona Energía: construção especializada e via renovável
Tipo de impacto: potencial.
Pode entrar na corrida a partir da geração renovável. Sua posição é, no entanto, distinta da de Iberdrola ou Endesa. Não pode atribuir-se um benefício econômico derivado do real decreto enquanto não existirem contratos ou projetos concretos vinculados a essas exigências.
No grupo aparece também a pata construtora. As novas necessidades de infraestrutura podem gerar oportunidades adicionais, mas voltam a depender de futuras adjudicações.
Solaria: nova demanda para nova geração
Tipo de impacto: potencial.
Também se encaixa no grupo de companhias que podem se beneficiar de uma maior necessidade de geração renovável. Sua exposição é mais simples do que a das elétricas integradas: se os centros de dados demandam nova capacidade renovável e contratos de fornecimento a longo prazo, amplia-se o mercado potencial para os produtores.
Redeia: toda a corrida passa pela rede
Tipo de impacto: indireto e regulado.
Não vende eletricidade para os centros de dados nem constrói essas instalações. Sua importância está em Red Eléctrica, operador do sistema e transportador. A magnitude das solicitações transforma a rede em um dos principais limites para o desenvolvimento do setor. Redeia contempla 6.000 milhões de euros de investimento no TSO nacional entre 2026 e 2029, dentro de sua estratégia de reforço da infraestrutura elétrica.
Mais centros de dados justificariam novas investimentos em rede, mas o retorno para Redeia está sujeito ao marco regulado. Não existe uma relação automática entre mais solicitações de conexão e mais benefício.
Telefónica: soberania digital e operação
Tipo de impacto: direto, mas limitado.
Telefónica entra por uma via distinta. A companhia presta serviços de colocation e infraestrutura digital por meio de instalações próprias e acordos com terceiros, mas os centros de dados têm um peso muito menor dentro do grupo do que em Merlin.
Adquirem especial importância para a teleoperadora os requisitos de resiliência e soberania digital. A exposição existe, embora não permita antecipar um impacto econômico relevante para o conjunto da Telefónica.
Ferrovial: divisão própria para desenvolver centros
Tipo de impacto: direto.
Também deu o salto da construção de centros de dados para terceiros para o desenvolvimento de infraestrutura digital própria. Entre seus projetos figura o centro de dados da Telefónica em Alcalá de Henares, uma instalação de 50 MW com 23 salas destinadas a equipamentos informáticos.
Agora concentre esta atividade em Ferrovial Digital Infrastructure, plataforma especializada no desenvolvimento de centros de dados. Abrange desde a identificação de solo e potência elétrica até o design, construção e manutenção das instalações. Dispõe ainda de solo em Madrid para desenvolver infraestrutura desse tipo.
Sacyr: sem exposição ainda quantificada
Tipo de impacto: direto, mas de alcance não quantificado.
A companhia incorporou perfis especificamente vinculados a um projeto de data center em Zaragoza, desde especialistas técnicos até responsáveis por instalações, planejamento e custos.
Mas, ao contrário de ACS, Ferrovial ou Acciona, a informação corporativa disponível não permite determinar quanto pesam os centros de dados em sua carteira ou em suas receitas. A regulamentação pode gerar oportunidades para suas áreas de engenharia e construção se obrigar a elevar os investimentos em instalações elétricas, refrigeração, eficiência ou resiliência.