Las acciones de Aena cerraron este miércoles con un descenso del 1,89% en el Ibex 35, hasta los 26,93 euros por título, a pesar de haber comunicado unos beneficios históricos de 2.136 millones de euros en 2025 y de proponer un incremento del dividendo del 11,7%, hasta 1,09 euros por acción, una retribución que deberá ser refrendada en la junta del próximo 16 de abril.
Aunque en la sesión registró caídas, el valor del gestor aeroportuario acumula una revalorización cercana al 13% en lo que va de ejercicio. Sin embargo, desde que hizo pública su propuesta de DORA III, que contempla una inversión de 12.888 millones de euros y una subida media anual de tarifas del 3,8%, el comportamiento en Bolsa se ha deteriorado y la cotización cede un 6,53%.
En el plano operativo, la empresa informó de un nuevo máximo histórico de tráfico de pasajeros: el volumen del grupo aumentó un 4,2%, hasta un total de 384,8 millones de viajeros. En paralelo, los ingresos alcanzaron los 6.379,2 millones de euros, lo que supone un incremento interanual del 9,5%.
El Ebitda se situó en 3.785 millones de euros, un 7,8% más que en el ejercicio precedente. Por su parte, la deuda financiera neta contable consolidada quedó en 5.509 millones de euros, frente a los 5.498 millones de 2024, reduciéndose la ratio de deuda financiera neta sobre Ebitda del grupo consolidado a 1,46 veces, desde las 1,57 veces registradas a 31 de diciembre de 2024.
Al presentar las cuentas en rueda de prensa, el presidente y consejero delegado de la compañía, Maurici Lucena, definió los resultados como "imponentes" y subrayó que es el tercer ejercicio consecutivo en el que Aena alcanza cifras récord tanto de actividad como en el ámbito económico.
Respecto a las previsiones, Lucena avanzó que para 2026 la estimación de crecimiento de pasajeros en España será "más moderada", con un aumento del 1,3%, al considerar que se ha superado el fenómeno del 'overshooting'. "Es normal que debido a la macroeconomía el trafico en España se desacelere", ha añadido.
Desde Banco Sabadell, sus analistas pusieron en valor que los ingresos y el Ebitda de Aena han quedado por encima de lo previsto y que la compañía mantiene una posición financiera "holgada", con un nivel de apalancamiento equivalente a 1,3 veces Ebitda. En su nuevo informe, elevan el precio objetivo hasta 25,10 euros por acción, un 6% superior al anterior, lo que implica un potencial del -8,56%.
Los expertos de la entidad recuerdan, además, que la propuesta de Aena sobre el DORA III aún debe pasar por el filtro de la CNMC, la DGAC y el Ministerio de Transportes, por lo que consideran probable que el diseño definitivo no coincida con el planteamiento actual. "En cualquier escenario comentado, el resultado final nos deja con potencial negativo, por lo que mantenemos 'infraponderar'.
En paralelo, el análisis de Jefferies califica de "sólidos" los resultados de la compañía cotizada, aunque aprecia "pocos cambios incrementales", al entender que "la atención sigue centrada en las negociaciones de DORA III". Pese a ello, la firma reitera su recomendación de 'comprar', al anticipar una evolución favorable de los precios y una mejora de las expectativas de rentabilidad.