Allianz Global Investors (AllianzGI) prevé un fuerte impulso de la inteligencia artificial (IA), al considerar que es el ámbito “donde se está gastando el dinero en general”, en detrimento del negocio tradicional de software. “El valor del software se irá a cero”, advirtió el CIO Global Equities de la gestora, Michael Heldmann, durante un encuentro con periodistas.
Según la firma, este giro responde a las transformaciones que traerá la IA tanto en la productividad como en el empleo, al permitir a los profesionales utilizar herramientas tecnológicas mucho más avanzadas. “Muchas veces la tecnología destruye empleo al principio, pero luego genera más demanda”, recordó Heldmann.
La entidad sostiene que, en estos momentos, el desarrollo de la IA está pasando algo más desapercibido por el conflicto en Irán, “pero es lo que está cambiando las economías, lo que está moviendo la geopolítica”, y que, tras un primer ‘shock’, los mercados acabarán volviendo “a la normalidad”.
Aun así, y pese a que considera que todavía “puede haber una disrupción importante”, la gestora subraya que el avance de la IA se enfrenta a barreras claras: “Todos tienen problemas en sacar un modelo nuevo que realmente valga la pena en el mercado, porque es difícil encontrar algo mejor de lo que ya existe”, señaló Heldmann.
En este escenario, AllianzGI apuesta por los fabricantes de semiconductores, como TSMC, que “son las que ganarán en general” porque “es muy difícil ver cómo se podrían sustituir con otra cosa”.
Defensa, banca y materias primas, entre las grandes apuestas
Más allá de la IA, la gestora ha incorporado a su cartera compañías de defensa, entidades financieras europeas —incluidas las españolas— y determinadas ‘commodities’, siempre en función de la región, con el objetivo de configurar una cartera resistente a los escenarios más probables asociados a las tensiones en Oriente Próximo.
En el frente bancario, Heldmann remarcó que se percibirá un mayor deseo de Europa de ser menos dependiente de Estados Unidos, y destacó que la banca española se beneficia de su presencia diversificada en Latinoamérica.
Otros segmentos, como los ‘data centers’, los materiales de construcción o las propias ‘commodities’, también están muy condicionados por la zona geográfica. Estas últimas son “importantes en el futuro” porque resultan esenciales para levantar ‘data centers’, uno de los focos de inversión a largo plazo.
Asimismo, los ‘utilities’ figuran entre los sectores que vigila AllianzGI, aunque su atractivo varía según el país. En su opinión, “en Estados Unidos es difícil” y “tendrán que construir una planta de gas para suministrar energía”.
Un 36% de probabilidad de que el conflicto se alargue
La configuración de estas posiciones está ligada al escenario central que maneja AllianzGI, que otorga un 36% de probabilidad a que la guerra en Irán se prolongue más allá de abril, con un impacto económico que se extienda en el tiempo y provoque un leve repunte de la inflación.
En este contexto, la gestora considera que para la Reserva Federal (Fed) sería “prudente” elevar los tipos de interés entre 25 y 50 puntos básicos, aunque la presión política podría llevar al banco central a dejarlos sin cambios. En cambio, en el caso del Banco Central Europeo (BCE), al no existir esa misma presión, la probabilidad de una subida “es bastante más alta”, acompañada de un ligero incremento de los precios.