Arcano Partners, gestora especializada en inversión en mercados privados, ha avanzado este martes en un encuentro con la prensa que 2026 se perfila como un ejercicio favorable para el sector, aunque marcado por un mayor peso de la prudencia como criterio esencial a la hora de tomar decisiones de inversión.
El director de inversiones y co-consejero delegado de la división de gestión de activos, Manuel Mendívil, ha señalado que 2026 será un año en el que las rentabilidades se situarán en torno a la media histórica, pero en el que la volatilidad se mantendrá por encima de esos registros.
Por este motivo, ha insistido en la necesidad de actuar con cautela: “2026 va a ser un buen año, pero el punto de partida no es el de 2023, 2024 y 2025”, ha subrayado, recurriendo a la metáfora de que el trabajo de los gestores exige la misma técnica y prudencia que un artesano aplica al elaborar el 'origami' de una grulla.
En la documentación presentada se incide en que “la prudencia no implica”, según han explicado en el documento de presentación, “adoptar una posición defensiva, sino invertir con criterio y con un conocimiento preciso de los riesgos asumidos. Como la grulla del origami, la solidez de cada estrategia dependerá de decisiones bien orientadas y coherentes en el tiempo”.
Partiendo de estas ideas, los responsables de la gestora han detallado sus líneas maestras para 2026, con “fundamentos sólidos” para los mercados privados, pero que exigen una mayor disciplina, claridad y consistencia en la ejecución.
Arcano Partners ha contextualizado que, tras varios años de intensa recuperación en los mercados cotizados y un escenario de amplia liquidez, el nuevo ciclo obliga a invertir con intención y un marcado énfasis en la calidad. A su juicio, los mercados privados continúan ofreciendo un atractivo binomio rentabilidad-riesgo, aunque con mayores requerimientos de especialización y selección activa de activos y gestores.
En el segmento de capital riesgo, la firma observa que la reactivación del 'private equity' se combina con un entorno más exigente, en el que la creación de valor dependerá en menor medida de la expansión de múltiplos y se apoyará más en la ejecución operativa, la generación de caja y una estricta disciplina en el crecimiento.
En cuanto al 'venture capital', la irrupción de la IA está actuando como motor del mercado, pero al mismo tiempo eleva el listón en términos de monetización, eficiencia y diferenciación real de los modelos de negocio.
La dirección de la gestora ha puesto también el foco en el auge de los mercados secundarios, que han pasado de ser un recurso táctico a consolidarse como una herramienta estructural en la gestión de carteras. Este avance viene impulsado por la menor frecuencia de distribuciones, el envejecimiento de los activos y la necesidad de reequilibrar posiciones, y la firma prevé que esta dinámica se mantenga en 2026 tanto en operaciones lideradas por inversores como por gestoras.
El crédito privado, por su parte, se ha afianzado como una pieza central en las carteras, apoyado en unos tipos de interés más elevados, la menor competencia de la banca y cambios regulatorios que han ampliado el abanico de oportunidades en Europa. No obstante, Arcano Partners advierte de que la presión competitiva en operaciones estándar está desplazando la generación de retornos hacia la originación especializada y el crédito estructurado.
En paralelo, la firma estima que el crédito líquido continuará siendo una fuente relevante de ingresos recurrentes, siempre que se mantenga una estricta disciplina en la selección de emisores y en el control de la duración de las inversiones.
Con respecto a las infraestructuras, la gestora resalta su función como refugio táctico y, al mismo tiempo, como motor estructural de inversión, sostenido por la transición energética, la digitalización y la puesta al día de activos esenciales. En el negocio inmobiliario, describe un entorno dinámico pero con tensiones de carácter estructural, especialmente en España, lo que obliga a analizar con detalle el riesgo y a priorizar activos de calidad y ubicaciones consolidadas.
Arcano Partners también identifica un escenario favorable en el sector de la aviación, respaldado por una demanda ya normalizada y la limitada oferta de aeronaves nuevas, donde resulta determinante extremar la disciplina en la selección de activos y en la gestión del riesgo de valor residual.
Por último, el co-consejero delegado, José Luis del Río, ha puesto el acento en varias tendencias transversales que, en su opinión, están transformando la industria, como la democratización del acceso minorista a los mercados privados gracias a cambios regulatorios y la expansión de estructuras semilíquidas y fondos 'evergreen', que contribuyen a ampliar la base de inversores.