La firma de inversión española JB Capital prevé en un reciente informe sobre la banca nacional que Bankinter y BBVA sean las entidades con una evolución más favorable en el primer trimestre de 2026 frente al mismo periodo del año anterior.
Al mismo tiempo, el análisis de JB Capital resalta que Banco Sabadell dispone de un potencial de revalorización superior al 38% respecto a su precio actual en Bolsa, y actualiza ligeramente al alza las valoraciones objetivo de Unicaja, CaixaBank y del banco vasco.
La compañía, que deja fuera del estudio a Santander, apoya su visión positiva sobre el sector en la capacidad de las entidades para sortear la crisis geopolítica en Oriente Próximo.
En este sentido, el autor del informe y analista de JB Capital, Maksym Mishyn, recuerda que, incluso en un escenario adverso, el Banco Central Europeo (BCE) contempla un avance del Producto Interior Bruto (PIB) de la eurozona del 1%, lo que implicaría “riesgos limitados” para la calidad de los activos bancarios.
No obstante, admite que una caída de un punto porcentual en el PIB implicaría un incremento cercano al 5% en las provisiones de las entidades y una merma del beneficio antes de impuestos de alrededor del 1,3%, si bien puntualiza que se trataría de un efecto “manejable”.
BBVA (+4,3%) y Bankinter (+4,1%) despuntan en beneficios
En este contexto, la sociedad de valores anticipa que las cuentas del sector en el primer trimestre de 2026 serán “positivos” y confía en que los bancos ratifiquen sus metas para el conjunto del ejercicio, al tiempo que descarta un aumento de las provisiones ligado al conflicto en Irán.
Según se detalla en el documento, BBVA sería la entidad con mayor incremento de beneficio frente al mismo tramo del año anterior. El banco que preside Carlos Torres elevaría su resultado neto un 4,34% interanual, hasta 2.815 millones de euros, apoyado en un margen de intereses que subiría hasta 6.837 millones, casi un 7% más, y en un margen por comisiones que avanzaría un 9%, hasta 2.238 millones.
Por su parte, Bankinter es la otra entidad para la que JB Capital proyecta un avance en sus ganancias. El banco naranja aumentaría, tal y como recoge el análisis, su beneficio entre enero y marzo hasta 281 millones, un 4,1% más que en el mismo periodo del ejercicio previo.
En relación con la entidad presidida por Gloria Ortiz, que mejoraría su margen de intereses un 5,6% y el de comisiones un 7,7%, Mishyn adelanta que el diferencial de clientes debería finalmente “estabilizarse” y los depósitos digitales emitidos el año pasado “revalorizarse” a tipos más bajos.
CaixaBank y Unicaja resisten; Sabadell recorta un 15%
El resto de bancos del Ibex 35 incluidos en el informe, dejando al margen Santander, presentarían unas cifras más contenidas. Tanto CaixaBank como Unicaja obtendrían un beneficio prácticamente calcado al del mismo trimestre del año anterior.
En concreto, CaixaBank retrocedería un 0,2%, hasta 1.467 millones de euros, unos tres millones menos. Sin embargo, el estudio apunta a que el banco podría situarse entre los grandes beneficiados de un entorno de tipos elevados, ya que, si las tasas del BCE aumentasen 1 punto porcentual, el resultado financiero relevante de CaixaBank podría mejorar cerca de un 7,5%.
Unicaja, por su parte, reduciría sus ganancias trimestrales en aproximadamente un millón frente al mismo tramo del ejercicio previo, hasta 157 millones de euros. Todo ello pese a elevar el margen de intereses hasta 374 millones de euros (+1,5%) y las comisiones hasta 135 millones (+2,1%) respecto a los registros entre enero y marzo de 2025.
El ajuste más intenso correspondería a Banco Sabadell. La entidad vallesana, que ganó 489 millones de euros en el primer trimestre del año pasado, obtendría en el actual 72 millones menos —417 millones de euros—, lo que supone un descenso del 15%.
Pese a esa caída interanual, el beneficio del banco presidido por Josep Oliu superaría en 21 millones (+5%) el anotado en el último trimestre de 2025 —396 millones de euros—, periodo en el que se incluyeron costes y provisiones extraordinarias para hacer frente a la oferta pública de adquisición (OPA) hostil lanzada por BBVA.
Revisión de precios objetivo y recomendaciones
Además, la firma española ha actualizado los precios objetivo de los bancos del Ibex 35, elevando la valoración de BBVA hasta 21,3 euros por acción desde los 21 euros previos; la de CaixaBank hasta 13 euros por título, frente a los 12,7 euros anteriores; y la de Unicaja hasta 3,45 euros por acción, desde los 3,35 euros previos.
En el capítulo de recomendaciones, JB Capital remarca que Sabadell, CaixaBank y Bankinter continúan siendo sus “principales apuestas” para 2026 y, junto con Unicaja, mantiene para todas ellas un consejo de compra. En cambio, la gestora considera que BBVA es su opción “menos preferida”, debido a su “menor potencial alcista y su exposición a mercados emergentes”, y conserva su recomendación ‘neutral’ sin variaciones.
El dividendo por la venta de TSB, palanca clave para Sabadell
La gestora de fondos fija para Sabadell un precio objetivo de 4,5 euros y subraya que cotiza a 7,3 veces los beneficios estimados para 2027, un 22% por debajo de otras entidades comparables del mercado español. “Consideramos que este descuento es injustificado, teniendo en cuenta la mejora de las dinámicas comerciales y de la rentabilidad en los últimos cinco años”, subraya.
Mishyn señala además que el foco del mercado está ahora en la desinversión de la filial británica TSB, cuya venta se cerrará en abril y dará lugar al pago de un dividendo de 2.500 millones de euros a finales de mayo. “Este dividendo es un catalizador clave en la historia bursátil de Sabadell y debería ayudar a poner en valor la compañía”, justifica el analista.
Con el precio actual, la entidad vallesana ofrece el mayor recorrido alcista de la banca española cotizada. Tomando como referencia los 3,26 euros por acción con los que cerró el pasado viernes, el potencial supera el 38%, hasta los 4,5 euros fijados por JB Capital.
Por detrás se sitúan Unicaja y Bankinter, que finalizaron la semana en el parqué en 2,76 y 14,49 euros por acción, respectivamente. De este modo, ambas entidades presentan un potencial de subida cercano al 25%, hasta 3,45 euros en el caso del banco andaluz y hasta 18 euros en el del banco naranja.
En un escalón inferior, CaixaBank ofrece un ‘upside’ superior al 22% desde los 10,65 euros con los que cerró la última sesión bursátil, hasta los 13 euros de precio objetivo que le asigna JB Capital.
Cierra la clasificación BBVA, el banco vasco, que terminó la jornada del viernes en 19,7 euros por acción y presenta un potencial alcista de algo más del 8%, hasta los 21,3 euros recientemente revisados al alza.