CaixaBank Research estima que la economía española continuará creciendo con solidez en 2026, con un incremento del Producto Interior Bruto (PIB) del 2,1%, apoyado principalmente en la demanda interna, el despliegue de los fondos europeos y el buen comportamiento de sectores clave como los servicios, la industria y la vivienda, si bien advierte de que los riesgos externos siguen presentes.
De acuerdo con el último informe de la entidad, España terminará 2025 con un aumento del PIB del 2,9%, muy por encima del 1,3% previsto para el conjunto de la eurozona, consolidándose como uno de los motores económicos de la región junto con Irlanda.
Para 2026, CaixaBank Research señala como factores centrales del avance económico la ejecución de los fondos europeos Next Generation EU, que podrían sumar hasta 0,6 puntos porcentuales al PIB, con una inversión estimada en torno a 17.500 millones de euros.
A este impulso se añade el efecto de la demografía, apoyada en la inmigración, con un repunte de la población calculado en el 0,8%, que aportaría alrededor de 0,5 puntos al crecimiento del PIB.
Del mismo modo, las rebajas de los tipos de interés aplicadas en 2024 y 2025 seguirán trasladándose a la inversión y a la actividad económica, con una contribución adicional de 0,3 puntos, aunque el informe no contempla nuevos recortes durante 2026.
La demanda interna se mantendrá como soporte esencial del ciclo, con una aportación cercana a una décima al PIB, impulsada por el aumento de la renta bruta de los hogares y por la caída de los precios del petróleo y del gas. En cambio, el sector exterior podría perder tracción, entre otros motivos, por la política arancelaria de Estados Unidos.
Manufacturas y vivienda
Por ramas de actividad, el documento prevé que los servicios continúen siendo el principal motor del crecimiento, aunque con un avance más moderado que en 2025. El turismo también seguirá al alza, pero con una progresión más contenida tras los fuertes incrementos de los últimos años, asentado sobre una base más sólida y una demanda más diversificada.
La industria manufacturera se verá favorecida por unos costes energéticos más reducidos que los de otras economías europeas, lo que reforzará su competitividad, mientras que el mercado de la vivienda también aportará al crecimiento.
En este ámbito, se espera la tramitación de cerca de 150.000 visados de obra nueva en 2026, el registro más elevado desde 2008, aunque todavía insuficiente para absorber la creación de nuevos hogares.
Escenario fiscal
En materia de cuentas públicas, CaixaBank Research subraya que España cerrará 2025 con un déficit inferior al 3% y que el proceso de ajuste proseguirá en 2026, en contraste con la situación de otras grandes economías como Estados Unidos, Francia, Reino Unido o Japón.
Pese a que una mayor definición de la política arancelaria de Estados Unidos ha rebajado la incertidumbre en los últimos meses, el informe insiste en que siguen presentes riesgos significativos, en particular por las tensiones comerciales con China.