La aseguradora de crédito para empresas Coface cerró el ejercicio 2025 con un beneficio neto de 222 millones de euros, lo que implica un descenso del 15% respecto al año previo, consecuencia directa del deterioro de sus márgenes de rentabilidad, según se recoge en su cuenta de resultados.
En paralelo, la facturación total avanzó hasta los 1.847 millones de euros, lo que equivale a un incremento del 1,3% a tipo de cambio y perímetro constantes, mostrando un negocio todavía en expansión.
Por líneas de actividad, los ingresos procedentes del negocio asegurador registraron una subida del 0,6% a tipo de cambio constante, mientras que las actividades no aseguradoras repuntaron de media un 7,8%, hasta los 166,2 millones de euros. Dentro de este último bloque, las soluciones de información comercial crecieron un 16,2% a tipo de cambio constante y un 18,8% incluyendo Cedar Rose. A su vez, el recobro de deudas aumentó un 24,4%, frente a la caída del 2,7% registrada en el área de 'factoring'.
En lo que respecta a la base de clientes, la actividad se incrementó un 2,6% en 2025 y la tasa de retención se mantuvo en cotas elevadas (+92,9%). Pese a ello, la evolución de precios continuó siendo negativa (-1,6%), “en línea con las tendencias históricas del mercado”, según señala Coface.
La siniestralidad y los costes presionan la rentabilidad
En términos de rentabilidad técnica, el ratio de pérdidas netas se situó en el 40,3%, lo que supone un aumento de 5,1 puntos porcentuales frente a 2024. Los costes netos también repuntaron en 2,6 puntos, hasta el 32,8%, reflejando “la inversión continua y el crecimiento moderado de los ingresos”, según asevera la firma.
Durante el cuarto trimestre de 2025, el ratio combinado neto —que suma pérdidas y gastos— alcanzó el 76,6%, es decir, 7,9 puntos más que en el mismo periodo del año anterior. Entre octubre y diciembre, Coface obtuvo 45,8 millones de euros de beneficio y mantuvo una rentabilidad sólida sobre su capital tangible (RoATE) del 11,4%.
A pesar del deterioro de los márgenes, la compañía presenta un ratio de solvencia estimado del 197%, lo que implica que dispone de casi el doble del capital exigido para hacer frente a sus compromisos y riesgos, situándose por encima del rango considerado óptimo, fijado entre el 155% y el 175%.
Dividendo de 1,25 euros y 'payout' del 84%
El beneficio por acción se colocó en 1,49 euros. Con estas cifras, Coface propondrá a la junta de accionistas el reparto de un dividendo de 1,25 euros por acción, lo que elevará el 'payout' hasta el 84%, por encima del umbral mínimo marcado del 80%.
“La empresa sigue mostrando un rendimiento sólido en un entorno de crecimiento global lento por la IA, los mercados emergentes, la volatilidad geopolítica y las insolvencias históricamente altas. Además, la competencia en el mercado de seguros de crédito sigue siendo alta, lo que afecta a los ingresos y los precios”, ha explicado el director ejecutivo de Coface, Xavier Durand.