Dunas Capital AM concluyó 2025 con un volumen de activos bajo gestión en productos líquidos e ilíquidos cercano a los 5.000 millones de euros, lo que supone un incremento del 37% frente al ejercicio anterior, según comunicó este jueves la plataforma.
La familia de fondos Dunas Valor se consolidó como uno de los pilares del avance de la gestora, terminando 2025 con todos sus vehículos en rentabilidad positiva y alcanzando las metas anuales marcadas.
En concreto, Dunas Valor Prudente elevó su patrimonio en 441 millones de euros, hasta los 1.554 millones; Dunas Valor Equilibrado añadió 343 millones, hasta situarse en 550 millones; y Dunas Valor Flexible creció en 227 millones, hasta los 551 millones, de forma que los tres superan con holgura los 500 millones de euros bajo gestión.
A lo largo del ejercicio, la firma amplió su catálogo con el lanzamiento de Dunas Valor Audaz, un fondo con objetivo Euríbor +600 puntos básicos y una volatilidad máxima del 15%. Asimismo, puso en marcha los planes de pensiones Dunas Valor Prudente FP y Dunas Valor Audaz FP, además de los planes para autónomos vinculados a DVE y DVF.
Durante el año, el equipo gestor optó por mantener un perfil de riesgo contenido tanto en renta fija como en renta variable. En el segmento de renta fija, las carteras se orientaron a duraciones cortas, con cierta posición larga en deuda pública no euro —principalmente de Reino Unido y Estados Unidos— frente a Alemania.
La beta de riesgo se mantuvo muy baja y concentrada en el sector financiero, con vencimientos de entre dos y cuatro años, mientras que la exposición a 'high yield', subordinados, híbridos y 'AT1' fue muy reducida y esencialmente táctica, aprovechando las correcciones registradas en abril.
En renta variable, la gama aumentó de forma selectiva la exposición al contado y la posición neta a finales de 2024, al considerar más atractivo el binomio rentabilidad/riesgo frente a la deuda a largo plazo.
La cartera se orientó hacia compañías con fuerte generación de caja, con especial peso de los sectores de electrificación, salud y financiero frente a lujo y consumo, registrando un comportamiento especialmente favorable en la primera mitad del año. Las coberturas de riesgo, gestionadas de forma dinámica mediante futuros y opciones, proporcionaron protección ante escenarios extremos y se ajustaron para beneficiarse de los repuntes de volatilidad.
Contexto macroeconómico y perspectivas para 2026
Mirando a 2026, el análisis de Dunas Capital AM se sitúa en un entorno de elevado endeudamiento público a escala global, con un repunte del número de economías desarrolladas cuya deuda supera el 100% del PIB y con déficits del G20 en torno al 5% del PIB.
En la zona euro, la gestora pone el foco en la expansión fiscal de Alemania y en el aumento de la deuda de Francia en ausencia de ajustes, mientras que en España el crecimiento continúa apoyado sobre todo en el gasto público, con una inversión privada prácticamente estancada.
En Estados Unidos, Dunas Capital AM aprecia un crecimiento positivo, aunque desigual, con la inversión muy concentrada en inteligencia artificial y signos de enfriamiento en el mercado laboral en los últimos meses.
De acuerdo con el escenario que maneja actualmente la Reserva Federal y las estimaciones basadas en la “Regla de Taylor”, el entorno macroeconómico sería coherente con tipos de interés algo más altos de los que descuenta el mercado para el periodo 2026-2028.