La responsable de inversiones de DWS para Europa, Vera Fehling, ha declarado este lunes en una rueda de prensa que los mercados están experimentando un periodo de ‘exuberancia racional’, principalmente motivado por el avance de la Inteligencia Artificial (IA), y ha negado que se esté formando una burbuja similar a las vividas anteriormente, como la de las ‘punto.com’.
Fehling ha destacado la sorprendente fortaleza del mercado en el último año: ‘Hay muchas razones para ser positivamente sorprendidos por la resiliencia de los mercados’, comentó, señalando que los mercados han sabido superar los efectos de los aranceles y asimilar el crecimiento del sector tecnológico.
La ejecutiva subrayó que la IA todavía está en sus fases iniciales y que su evolución definirá el ciclo económico de los próximos años: ‘Estoy muy segura de que estamos en el principio de algo muy, muy grande’, afirmó, resaltando que se trata de una tecnología que continuará mejorando.
En cuanto a los mercados tecnológicos pasados, Fehling remarcó que, a diferencia de otras épocas, el incremento en los precios se acompaña ahora de un crecimiento real en los beneficios de las empresas. ‘Tenemos exuberancia, pero creemos que es una exuberancia racional’, enfatizó.
Desde la perspectiva macroeconómica, la directora prevé que Estados Unidos experimente un crecimiento del 1,9% en 2025 y del 2,1% en 2026, impulsado por la inversión en IA y su infraestructura. Alertó, sin embargo, sobre los posibles efectos de las políticas migratorias restrictivas de la Administración Trump y la disminución de la fuerza laboral en países desarrollados, áreas donde la IA podría jugar un papel crucial en el aumento de la productividad.
Para el próximo año, Fehling anticipa tres recortes en los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) y espera que la inflación en EEUU se mantenga cerca del 3%. Para la eurozona, proyecta un crecimiento del 1,1% en 2025 y del 1,4% en 2026, destacando a Alemania por su capacidad fiscal para aumentar el gasto: ‘Incluso yo, que soy una buena alemana y me gusta la austeridad, creo que Alemania puede permitirse más gasto’, apuntó, agregando que se debe buscar potenciar el crecimiento.
En lo que respecta al Banco Central Europeo (BCE), cree que ya se ha completado el ciclo de recortes y que los tipos se estabilizarán en un 2%, lo cual beneficiará a las instituciones financieras de la región. Además, ve potencial en los mercados emergentes, particularmente en China que sigue creciendo entre un 4% y un 5% anualmente, y mantiene una visión favorable hacia el oro, proyectando su precio en los 4.500 dólares por la demanda de los bancos centrales: ‘Nunca me posiciono contra un banco central’, concluyó Fehling.
Finalmente, en el terreno de las divisas, DWS pronostica un tipo de cambio euro/dólar de 1,15, considerándolo un intercambio justo y similar al que existía cuando el euro se introdujo a principios de siglo.