El 69% de las gestoras está optando por alargar los ciclos de vida de sus fondos debido a las dificultades para atraer nuevo capital, de acuerdo con el último informe global de Capital Privado para 2026 elaborado por la firma internacional de servicios de auditoría, fiscal, legal y consultoría Forvis Mazars.
El dato, obtenido a partir de las respuestas de más de 800 profesionales de 'private equity' de todo el mundo -entre ellos, de España-, se sitúa 15 puntos porcentuales por encima del porcentaje registrado en el ejercicio anterior, cuando alcanzaba el 54%.
Pese a este contexto, los directivos del sector apuntan a una mejora en la confianza sobre las condiciones del mercado, a una mayor exigencia a la hora de desplegar capital y a un peso creciente de la tecnología, especialmente de la inteligencia artificial (IA), tanto en las decisiones de inversión como en la mejora del rendimiento operativo.
En esta línea, Agustín Fernández, socio responsable de 'Private Equity' de Forvis Mazars en España, ha señalado que “el capital privado está entrando en una fase de consolidación y especialización. Los fondos muestran una clara preferencia por compañías con capacidad de crecimiento rentable, sólidas palancas operativas y ambición internacional”.
Sin embargo, estas perspectivas positivas conviven con importantes retos que lastran la rentabilidad de las carteras. El 67% de los directivos de capital privado consultados menciona la incertidumbre del mercado y la tensión geopolítica como el principal desafío, seguido de la creciente complejidad operativa, citada por el 48% de los participantes. Además, un 23% identifica los desacuerdos con los equipos gestores como otra barrera relevante.
El informe también revela que la apuesta por empresas en fase de expansión -'growth capital'- continúa siendo la estrategia predominante a escala global: un 73% de los encuestados se centra en inversiones de crecimiento, muy por delante de las operaciones apalancadas -'leveraged buyouts'-, que reúnen un 49%.
Paralelamente, el estudio detecta un desajuste persistente entre la abundancia de capital disponible y las oportunidades reales de inversión. Aunque los niveles de capital comprometido -'dry powder'- se mantienen elevados, muchas firmas reconocen dificultades para localizar activos que encajen con sus objetivos de rentabilidad.
La pugna por activos de máxima calidad sigue siendo intensa y aumenta la cautela en la toma de decisiones. En este contexto, la mayoría de los participantes afirma que habría renunciado al menos al 10% de las operaciones analizadas, lo que, según la propia firma, demuestra “tanto una mayor confianza como selectividad”.
La tecnología se consolida como foco prioritario de inversión
Por sectores, Fernández subraya que tecnología, salud y servicios profesionales concentran buena parte de la actividad, impulsados por la aceleración de la digitalización y la necesidad de escalar los modelos de negocio. En particular, la industria TMT (Telecomunicaciones, Medios y Tecnología) se sitúa como el principal destino de inversión a nivel global para el 58% de los encuestados, superando ligeramente a los servicios financieros, que alcanzan el 57%.
Los inversores remarcan, además, el papel cada vez más determinante de la tecnología para reforzar la resiliencia de las carteras y facilitar un crecimiento escalable.
En este contexto, el socio y director de 'Private Equity' de Forvis Mazars Group, Matthieu Boyé, destaca que ahora “existe una voluntad renovada de cerrar transacciones a medida que compradores y vendedores ajustan gradualmente las brechas de valoración”. Añade que la tecnología, incluida la IA, está contribuyendo a una toma de decisiones más afinada, si bien matiza que la experiencia y el criterio de los expertos continúan siendo fundamentales.