La 'fintech' especializada en pagos internacionales Ebury señaló este lunes que la cotización actual del euro frente al dólar refleja un punto de equilibrio entre la "presión estructural bajista" que pesa sobre la divisa estadounidense y el riesgo de que los mercados de renta variable estén "sobreestimando" la magnitud de las futuras subidas de tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) como respuesta al 'shock' energético.
Según admiten desde Ebury, el repunte registrado por la moneda única durante la última semana estuvo directamente relacionado con el retroceso de los precios energéticos, en especial del gas natural TTF, cuyo precio se sitúa en torno a un 50% por debajo del máximo alcanzado en marzo.
La corrección tanto del gas como del barril de Brent —que llegó a alcanzar los 88 dólares— se desencadenó después de conocerse la disposición de Irán a reabrir el estrecho de Ormuz, corredor marítimo por el que transita aproximadamente el 20% del crudo que se comercia a nivel mundial.
No obstante, los acontecimientos más negativos conocidos durante el fin de semana han dado un cierto impulso de corto plazo al dólar, de acuerdo con el análisis de la 'fintech'. A las 15:00 horas, el euro se cambiaba por 1,176 dólares, por debajo de los 1,1849 'billetes verdes' que llegó a marcar el pasado viernes.
"Las autoridades iraníes aún no se han comprometido a una segunda ronda de negociaciones, tras el ataque y la incautación de un buque iraní por parte de EEUU. Los principales obstáculos siguen siendo el programa nuclear iraní, los ataques contra Líbano y el bloqueo estadounidense. Esta interrupción del proceso de distensión podría ofrecer soporte temporal al dólar, aunque mantenemos una visión pesimista a medio plazo", detallan desde la compañía.
Pese a esta fase de estabilización, la firma subraya que "los mercados parecen descontar que ni Estados Unidos ni Irán tienen verdadero interés en reanudar las hostilidades, incluso si el actual alto el fuego expira el miércoles".
La libra, entre la tensión geopolítica y la incertidumbre interna
En relación con la libra esterlina, Ebury apunta que a los factores geopolíticos se añade el riesgo doméstico como elemento determinante de su evolución, si bien la divisa británica ha encontrado cierto respaldo tras conocerse un dato de PIB mensual de febrero claramente mejor de lo esperado.
Sin embargo, la polémica en torno al denominado caso Mandelson —exembajador laboralista de Reino Unido en Washington, investigado por supuestamente compartir documentos sensibles con Jeffrey Epstein— y sus posibles efectos sobre el liderazgo de Keir Starmer han elevado la incertidumbre política de cara a las elecciones de mayo.
De este modo, el mercado teme, según remarcan desde Ebury, que un deterioro de la estabilidad interna o un eventual giro hacia posiciones más a la izquierda se traduzca en un incremento del gasto público, lo que podría generar "presión sobre la moneda".
A pesar de ello, la mejora de las noticias en el plano internacional, sobre todo en lo referente a Irán, ha jugado a favor de la libra, que concluyó la semana recuperando también los niveles previos al conflicto tanto frente al euro como frente al dólar.