El Fondo Monetario Internacional (FMI) calcula que la economía de Estados Unidos avanzará en 2024 un 2,6%, es decir, cuatro décimas más que el año pasado. No obstante, el organismo anticipa una moderación gradual del ritmo de expansión: el PIB crecerá un 2,1% en 2027, un 1,9% en 2029 y se situará en el 1,8% en 2030 y 2031. Al mismo tiempo, advierte de que una “economía boyante” podría verse afectada por los aranceles y las medidas contra la inmigración.
De la publicación del 'Artículo IV' para EE.UU., la revisión exhaustiva que el FMI realiza país por país, se desprende que la primera economía mundial atraviesa una fase “boyante” que, sin embargo, podría deteriorarse más de lo previsto por la “incertidumbre en torno a las políticas comerciales”.
En su análisis, la institución dirigida por Kristalina Georgieva sostiene que los nuevos aranceles reducirán “modestamente” el déficit comercial y aumentarán la recaudación tributaria en un 0,75% en el corto plazo. Sin embargo, estas medidas presionarán al alza los precios, elevando la inflación en torno a medio punto hacia finales de 2026 y restando al PIB un crecimiento equivalente.
El informe del FMI también detecta un “incremento modesto” de las tensiones inflacionistas y una merma de cuatro décimas en el crecimiento del PIB previsto para 2027, vinculada al endurecimiento de la política migratoria impulsada desde la Administración Trump.
En cuanto al mercado laboral, el escenario macroeconómico contempla que la tasa de paro se mantenga en niveles reducidos: terminaría 2026 en el 4,1%, para descender dos décimas en 2027, hasta el 3,9%, y estabilizarse en ese nivel hasta 2029.
En el lado opuesto, el programa de desregulación se considera un posible soporte adicional para la actividad, aunque el FMI no ofrece una cifra concreta de su impacto sobre el PIB. Sí estima, en cambio, que la actual orientación de la política fiscal añadirá 0,75 puntos al crecimiento en el periodo 2026-2027, a costa de incrementar el déficit público en un punto y medio.
Déficit y deuda pública en máximos
El FMI subraya que los incentivos fiscales aprobados acabarán restando crecimiento al PIB a partir de 2029, en la medida en que vayan caducando las ventajas tributarias y los recortes de gasto asociados. De este modo, la deuda pública pasará del 126,2% del PIB en 2026 al 135,6% en 2029, mientras que el déficit se situará este año en el 7,5% y sólo se reducirá una décima en el trienio posterior.
“Si bien el riesgo soberano en Estados Unidos es bajo, la trayectoria ascendente de la ratio deuda pública/PIB y el aumento de los niveles de deuda a corto plazo/PIB representan un riesgo creciente para la estabilidad de la economía estadounidense y mundial”, ha alertado el documento.
En lo referente a la política monetaria, el FMI proyecta que el tipo de interés medio de la Reserva Federal (Fed) baje desde el 3,4% previsto para este ejercicio hasta el 2,9% al final del horizonte considerado. Por su parte, el índice de precios de gasto de consumo personal (PCE), tanto en su versión general como subyacente, se situará en el 2,2% en 2026 y descenderá al 2% en 2027, manteniéndose en ese objetivo con posterioridad.