El Tesoro Público español ha logrado este martes colocar 6.439,25 millones de euros en una nueva emisión de letras a seis y doce meses, situándose en la parte alta del rango previsto y elevando la rentabilidad hasta los niveles más elevados de los últimos dieciocho meses, en un contexto marcado por la posible subida de los tipos de interés para contener el repunte de la inflación derivado de la guerra en Oriente Próximo.
En esta primera puja de abril del organismo, los inversores han mantenido el apetito por la deuda soberana española y las peticiones han rebasado los 8.600 millones de euros, claramente por encima del volumen finalmente adjudicado en los mercados.
En detalle, el organismo dependiente del Ministerio de Economía ha adjudicado 2.050,56 millones de euros en letras a seis meses, con un interés marginal del 2,391%, muy superior al 2,077% de la anterior subasta de esta referencia y el más alto desde enero de 2025. La demanda para este plazo ha excedido los 3.300 millones de euros.
En el caso de las letras a doce meses, se han colocado 4.388,69 millones de euros, frente a los 5.328 millones solicitados por los inversores, con una rentabilidad media del 2,640%, también muy por encima del 2,137% registrado en la puja previa del mismo vencimiento y el rendimiento más elevado desde septiembre de 2024.
El Tesoro prepara una nueva subasta de bonos y obligaciones
A esta operación le seguirá otra este mismo jueves 9 de abril, en la que se ofrecerán bonos y obligaciones del Estado, con la intención de captar entre 5.250 millones y 6.750 millones de euros.
En concreto, el Tesoro planea emitir bonos del Estado a 3 años, con cupón del 2,35%; bonos del Estado a 5 años, con cupón del 2,60%; obligaciones del Estado a 10 años, con cupón del 3,30% y obligaciones del Estado indexadas a la inflación de la zona euro a 10 años, con cupón del 1,15%.
Los tipos de interés marginal de referencia para esta próxima subasta se sitúan en el 2,404% para los bonos del Estado a 3 años; en el 2,943% para los bonos del Estado a 5 años; en el 3,484% para las obligaciones del Estado a 10 años y en el 1,301% para las obligaciones del Estado ligadas a la inflación de la zona euro a 10 años.
Tras estas pujas, el Tesoro Público español regresará a los mercados de deuda el próximo 14 de abril con una emisión de letras a tres y nueve meses, a la que se sumará otra subasta de bonos y obligaciones del Estado el día 16, con la que se completará el calendario de abril.
Plan de financiación: 55.000 millones de euros nuevos en 2026
El Tesoro Público estima unas necesidades de financiación neta de 55.000 millones de euros para 2026, la misma cuantía que en 2025. Según el Ministerio de Economía, la estrategia de financiación de este ejercicio estará marcada por el buen comportamiento de la economía española y la disciplina en las cuentas públicas.
De los 55.000 millones de euros previstos en emisiones netas para este año, 50.000 millones se destinarán a deuda a medio y largo plazo (bonos y obligaciones, deuda en divisas, préstamos y deudas asumidas), mientras que los 5.000 millones restantes corresponderán a letras del Tesoro, replicando las cifras de 2025.
En términos brutos, el volumen total de emisiones alcanzará en 2026 los 285.693 millones de euros, un 4,2% más que el cierre estimado para 2025 (274.242 millones de euros), incremento que obedece a las mayores amortizaciones previstas para 2026.
De esa cantidad bruta proyectada, 176.935 millones de euros procederán de emisiones de deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más que lo calculado para 2025 (171.514 millones de euros), mientras que 108.758 millones de euros corresponderán a letras del Tesoro, casi un 5,9% más que el cierre estimado del año pasado (102.728 millones de euros).
En 2025, por quinto ejercicio consecutivo, la vida media de la deuda del Estado se mantuvo en torno a los ocho años.
En concreto, de acuerdo con los datos del Ministerio de Economía, la vida media de la deuda española se situó en 2025 en 7,93 años, su registro más elevado desde 2021, cuando alcanzó los 7,99 años.