El Tesoro Público español ha adjudicado este jueves 6.484,38 millones de euros en una nueva subasta de bonos y obligaciones del Estado a medio y largo plazo, situándose en el punto medio del rango previsto. Según los datos difundidos por el Banco de España, la operación se ha cerrado con recortes en la rentabilidad ofrecida a los inversores en tres de las cuatro referencias emitidas.
En esta segunda puja del mes de febrero, la respuesta del mercado ha sido intensa: las peticiones han ascendido a 14.231 millones de euros, más del doble del importe finalmente colocado.
En la emisión se han ofrecido bonos del Estado a 3 años, con cupón del 2,35%; obligaciones del Estado a 7 años, con cupón del 3%; obligaciones del Estado indexadas a la inflación de la zona euro a 7 años y 10 meses, con cupón del 0,70%, y obligaciones del Estado con una vida residual de 9 años y 9 meses, con cupón del 3,20%.
En el tramo de bonos a 3 años, el Tesoro ha colocado 1.531,818 millones de euros, frente a unas solicitudes de 3.701,889 millones, con un interés marginal del 2,346%, apenas por debajo del 2,348% registrado en la subasta anterior de este mismo papel.
En las obligaciones a 7 años, el organismo ha adjudicado 2.367,465 millones de euros, frente a una demanda de 4.292,855 millones. El interés marginal se ha situado en el 2,910%, por debajo del 2,943% de la puja previa.
Por su parte, en las obligaciones del Estado indexadas a la inflación de la zona euro a 7 años y 10 meses, el Tesoro ha captado 645,656 millones de euros, frente a unas peticiones que han alcanzado los 1.541,686 millones. En este caso, la rentabilidad marginal ha descendido desde el 1,280% anterior hasta el 1,085% actual.
En la referencia con vida residual de 9 años y 9 meses, el organismo ha adjudicado 1.939,441 millones de euros, frente a una demanda de 4.694,495 millones. La rentabilidad marginal se ha situado en el 3,226%, ligeramente por encima del 3,204% de la subasta precedente.
En la primera subasta de febrero, celebrada el pasado martes, el Tesoro Público colocó 6.134,355 millones de euros en letras a seis y doce meses, en la parte alta del rango previsto, reduciendo también entonces la rentabilidad marginal ofrecida a los inversores en ambas referencias.
Objetivos de financiación y estrategia del Tesoro para 2026
Hasta la fecha, el Tesoro ha emitido 29.787 millones de euros en deuda a medio y largo plazo, lo que supone el 16,8% de su programa de financiación para 2026 en estos plazos. La vida media de la deuda del Estado en circulación se sitúa en 7,83 años y el coste medio de la cartera de valores del Tesoro alcanza el 2,318%.
En total, el Tesoro Público prevé unas necesidades de financiación nuevas de 55.000 millones de euros para 2026, la misma cuantía que en 2025. Según el Ministerio de Economía, la estrategia de financiación de este año estará marcada por el buen comportamiento de la economía española y por la disciplina presupuestaria.
De los 55.000 millones de euros de emisiones netas previstas para este ejercicio, 50.000 millones corresponderán a deuda a medio y largo plazo (bonos y obligaciones, deuda en divisas, préstamos y deudas asumidas), mientras que los 5.000 millones restantes se cubrirán mediante letras del Tesoro, las mismas cifras que en 2025.
En términos brutos, las emisiones totales ascenderán este año a 285.693 millones de euros, un 4,2% más que el cierre estimado para 2025 (274.242 millones de euros), incremento ligado a las mayores amortizaciones previstas para 2026.
De ese volumen bruto programado, 176.935 millones de euros corresponderán a emisiones de deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más que lo contemplado para 2025 (171.514 millones de euros). Para letras del Tesoro se prevén 108.758 millones de euros, casi un 5,9% más que el cierre estimado del año pasado (102.728 millones de euros).
En 2025, por quinto año consecutivo, la vida media de la deuda española se mantuvo en el entorno de los ocho años. En concreto, y de acuerdo con los datos del Ministerio de Economía, la vida media de la deuda se situó en 2025 en 7,93 años, su mayor nivel desde 2021, cuando alcanzó los 7,99 años.