El Tesoro Público ha adjudicado este jueves 5.550,81 millones de euros en una nueva subasta de bonos y obligaciones del Estado, una cifra situada en la parte media del objetivo marcado, y lo ha hecho incrementando la rentabilidad en las tres referencias ofrecidas, de acuerdo con los datos difundidos por el Banco de España.
Esta puja coincide con la primera reunión del Banco Central Europeo (BCE) tras el estallido del conflicto en Oriente Medio. Según los analistas, el Consejo de Gobierno mantendrá por ahora los tipos de interés, aunque no descartan que en próximas citas se produzcan nuevas alzas, en un escenario condicionado por el encarecimiento de la electricidad y los carburantes a raíz de la guerra, con posibles efectos de segunda ronda sobre el resto de bienes y un mayor alejamiento del objetivo de inflación del 2%.
Aunque los mercados descuentan un 'shock' por la guerra "temporal", el Banco Central Europeo tendrá que decidir si reaccionan ante esta subida de precios o si la circunscriben a un ámbito temporal y sigue descontando que las expectativas de inflación a medio plazo están todavía bien ancladas, en torno al 2%, que es su objetivo.
Mientras se despeja el rumbo de la política monetaria, el Tesoro ha optado por mejorar la remuneración a los inversores, que continúan mostrando un fuerte apetito por la deuda soberana española. La demanda total ha rondado los 12.000 millones de euros, más del doble del volumen finalmente adjudicado.
En detalle, el organismo adscrito al Ministerio de Economía ha colocado 2.633,97 millones de euros en el bono a cinco años, una cifra inferior a los más de 4.700 millones reclamados por los inversores. El tipo de interés marginal se ha situado cerca del 3% (2,943%), claramente por encima del 2,584% registrado en la subasta anterior.
En la obligación a 10 años con un valor residual de 7 años, el Tesoro ha adjudicado 945,91 millones de euros, frente a peticiones que ascendieron a 2.772 millones. La rentabilidad marginal se ha elevado hasta el 3,087%, por encima del 2,727% de la emisión previa.
Por último, en la obligación a 10 años se han colocado 1.970,93 millones de euros, muy por debajo de los más de 4.400 millones solicitados. El interés marginal también ha repuntado, pasando del 3,170% anterior al 3,484% en esta colocación.
Objetivo de financiación de 55.000 millones en 2026
El Tesoro Público mantiene para 2026 unas necesidades de financiación neta de 55.000 millones de euros, la misma cuantía que ha previsto para 2025. Según el Ministerio de Economía, la estrategia de endeudamiento de este ejercicio estará marcada por el buen comportamiento de la economía española y por la disciplina presupuestaria.
De los 55.000 millones de euros en emisiones netas proyectadas para este año, 50.000 millones se canalizarán a deuda a medio y largo plazo (bonos y obligaciones, deuda en divisas, préstamos y pasivos asumidos), mientras que los 5.000 millones restantes se corresponderán con letras del Tesoro, las mismas magnitudes previstas para 2025.
En términos brutos, el volumen total de emisiones para 2026 ascenderá a 285.693 millones de euros, un 4,2% más que el cierre estimado para 2025 (274.242 millones), debido al mayor volumen de amortizaciones previsto para el próximo ejercicio.
De esa cifra bruta, 176.935 millones de euros se destinarán a emisiones de deuda a medio y largo plazo, lo que supone un incremento del 3,1% respecto a lo contemplado para 2025 (171.514 millones de euros). Además, se prevé colocar 108.758 millones de euros en letras del Tesoro, casi un 5,9% más que el cierre estimado del año pasado (102.728 millones de euros).