El Tesoro Público ha captado este martes 5.934,5 millones de euros en una subasta de letras a seis y doce meses, situándose en la franja media del objetivo anunciado, y lo ha hecho incrementando la rentabilidad marginal ofrecida a los inversores en ambas referencias hasta su cota más elevada en un año, superando el 2%, de acuerdo con los datos de la emisión difundidos por el Banco de España.
El organismo dependiente del Ministerio de Economía ha recibido en esta primera puja de marzo solicitudes por 10.990 millones de euros, una cuantía que no ha llegado a duplicar el importe finalmente adjudicado en los mercados.
En detalle, se han adjudicado 1.707,18 millones de euros en letras a seis meses, frente a unas peticiones de 3.797,45 millones de euros, y el interés marginal se ha situado en el 2,077%, el nivel más alto desde abril de 2025 (2,119%) y por encima del 1,985% fijado en la subasta anterior para este mismo plazo.
En la colocación de letras a doce meses, el Tesoro ha asignado 4.227,343 millones de euros, también por debajo de las demandas superiores a 7.192 millones, y la rentabilidad marginal ha repuntado desde el 2,039% previo hasta el 2,137% actual. Además, se trata del interés marginal más elevado desde marzo de 2025, cuando se situó en el 2,189%.
El Tesoro prepara nueva emisión de bonos y obligaciones
Para el próximo jueves, el Tesoro prevé volver a los mercados con una subasta de deuda a medio y largo plazo, en la que espera colocar entre 4.750 millones y 6.250 millones de euros, repartidos en cuatro referencias distintas.
En concreto, se emitirán bonos del Estado a 3 años, con cupón del 2,35%; obligaciones del Estado a 7 años, con cupón del 3%; obligaciones del Estado indexadas a la inflación de la zona euro a 10 años, con cupón del 1,15% y obligaciones del Estado a 15 años, con cupón del 3,50%.
Los tipos de interés de referencia para esta emisión se sitúan en el 2,346% para los bonos del Estado a 3 años; en el 2,910% para las obligaciones del Estado a 7 años; en el 1,517% para las obligaciones del Estado indexadas a la inflación de la zona euro a 10 años y en el 3,678% para las obligaciones del Estado a 15 años.
Programa de financiación del Tesoro para 2026
Hasta la fecha, el Tesoro ha emitido 29.787 millones de euros en deuda a medio y largo plazo, lo que supone el 16,8% de su programa de financiación para 2026 en estos plazos. La vida media de la deuda del Estado en circulación se sitúa en 7,83 años y el coste medio de la cartera de valores del Tesoro alcanza el 2,318%.
En conjunto, el Tesoro Público calcula unas necesidades de financiación nuevas de 55.000 millones de euros para 2026, la misma cuantía que en 2025. La estrategia de financiación del Tesoro Público estará condicionada este año por el buen momento de la economía española y la responsabilidad presupuestaria, según el Ministerio de Economía.
De esos 55.000 millones de euros previstos en emisiones netas para este ejercicio, 50.000 millones de euros se destinarán a deuda a medio y largo plazo (bonos y obligaciones, deuda en divisas, préstamos y deudas asumidas), mientras que 5.000 millones corresponderán a letras del Tesoro, las mismas cifras que en 2025.
En términos brutos, el volumen total de emisiones alcanzará este año los 285.693 millones de euros, un 4,2% más que el cierre previsto para 2025 (274.242 millones de euros), debido al aumento de las amortizaciones previstas para 2026.
De esta cifra bruta programada, 176.935 millones de euros procederán de emisiones de deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más que lo estimado para 2025 (171.514 millones de euros), mientras que se contemplan 108.758 millones de euros en letras del Tesoro, casi un 5,9% por encima del cierre estimado del año pasado (102.728 millones de euros).
En 2025, por quinto año consecutivo, se mantuvo la vida media de la deuda española en el entorno de los ocho años.
En concreto, según datos del Ministerio de Economía, la vida media de la deuda española se situó en 2025 en 7,93 años, su registro más elevado desde 2021, cuando alcanzó los 7,99 años.