QUIÉN ES QUIÉN
A MANO ALZADA
Las acciones de Ercros concluyeron la jornada de este viernes con un incremento superior al 23%, tras recibir el visto bueno de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) a su adquisición por parte de la entidad portuguesa Bondalti Ibérica. En detalle, el conglomerado químico español encabezó las ganancias del Mercado Continuo, al elevar su cotización un 23,31%, alcanzando un valor por acción de 3,2 euros.
La CNMC, liderada por Cani Fernández, ha dado luz verde, en una segunda fase y con ciertos compromisos, a que Bondalti tome el control completo de Ercros mediante una oferta pública de adquisición (OPA) no solicitada, como se comunicó en una nota de prensa después del cierre de mercado.
La firma portuguesa anunció la adquisición el 9 de julio de 2024 y, durante la revisión inicial, el organismo regulador identificó posibles riesgos competitivos en los mercados de sosa cáustica e hipoclorito sódico, lo que condujo a la apertura de una segunda fase de investigación en diciembre. Como solución, Bondalti propuso varios compromisos que la CNMC consideró “adecuados, suficientes y proporcionados para solucionar los problemas de competencia”, aunque la autorización aún no es definitiva.
Estos compromisos incluyen el suministro de hipoclorito a otros productores a precio de coste, con un límite de 85.000 toneladas al año, y que la oferta anual se realice según un acuerdo marco que especifique las condiciones básicas de compra y suministro para todos los interesados. La validez del compromiso es de cinco años, ampliable hasta quince, y contará con la vigilancia de un administrador independiente para asegurar el cumplimiento de lo pactado por Bondalti.
La decisión será ahora enviada al ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, quien determinará si es conveniente escalarla al Consejo de Ministros, que podría evaluar la operación desde perspectivas de interés general más allá de la defensa de la competencia.
LA OFERTA
En su declaración, Bondalti ha precisado que su oferta es de 3,505 euros en efectivo por cada título de Ercros, lo que representa una prima del 39,3% sobre el precio medio ponderado por volumen del último mes (2,52 euros). “Este precio proviene del ajuste del precio inicial de 3,6 euros debido a la distribución de dividendos efectuada por Ercros, resultando en una prima del 40,6% (incluyendo dividendos distribuidos) sobre el valor al cierre del mercado el día previo al anuncio de la OPA (2,56 euros el 5 de marzo de 2024)”, ha explicado. Esto implicaría un desembolso máximo por parte de Bondalti de 320.483.877 euros.
“La autorización de la CNMC, aunque con compromisos exigentes para Bondalti, respalda el claro racional industrial de nuestro proyecto. Seguimos trabajando con la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para culminar el proceso regulatorio y empezar el periodo de aceptación cuanto antes”, ha declarado João de Mello, presidente de Bondalti. Ha subrayado que el precio ofrecido es una oportunidad para los accionistas de Ercros: “La alianza con Bondalti es muy beneficiosa para Ercros y sus empleados dado el entorno de creciente competitividad en el sector. Gracias a la integración con la empresa española esperamos crear las condiciones necesarias para poder, como empresas combinadas, superar los grandes desafíos a los que nos enfrentamos”.
El 11 de agosto, el grupo industrial italiano Esseco, bajo el control de San Martino, optó por retirar su OPA sobre el 100% del capital de Ercros, que había presentado el 28 de junio de 2024. Esseco comunicó a la CNMV que tomó esta decisión una vez que las condiciones se consolidaron al no haberse llevado el caso ante el Consejo de Ministros, lo que habría implicado una tercera fase en la revisión de Competencia.
