El Panel de Funcas ha revisado al alza en una décima su proyección de avance del Producto Interior Bruto (PIB) español para este ejercicio, situándola en el 2,2%, y prevé que la moderación frente a 2025 -cuando la economía registró un incremento del 2,9%- se explique principalmente por un menor dinamismo de la inversión, en especial en maquinaria y bienes de equipo, y, en segundo término, por una desaceleración del consumo de los hogares.
En detalle, los especialistas calculan que la demanda interna aportará 2,5 puntos porcentuales al crecimiento (dos décimas más que en el Panel de noviembre y cerca de un punto menos que en 2025). Por su parte, el sector exterior restará tres décimas al PIB, una contribución negativa algo menor que las cinco décimas del año anterior.
Según el Panel, la economía mantendrá un ritmo de avance trimestral del 0,5% en todos los trimestres del año, sin variaciones respecto al consenso previo.
La pérdida de impulso respecto a 2025, cuando el PIB aumentó un 2,9%, se atribuye a la inversión, con especial incidencia en maquinaria y bienes de equipo, y, en menor medida, al gasto de las familias. El consumo público, en cambio, presentará un comportamiento algo más dinámico. El sector exterior continuará restando crecimiento, aunque en menor intensidad que el año pasado.
Sube su previsión para la inflación a una tasa media del 2,2%
Para este ejercicio, la previsión de la tasa media del índice general de precios se incrementa en una décima, hasta el 2,2%, mientras que la tasa interanual de diciembre se situaría en el 2,1%. En cuanto a la inflación subyacente, la estimación también se revisa al alza en una décima, hasta el 2,3%.
Los panelistas contemplan un aumento del empleo, medido según la Encuesta de Población Activa, del 1,7%, por debajo del 2,5% registrado en 2025. La tasa media anual de paro se habría colocado, de acuerdo con el consenso, en el 10,5% en 2025, para descender hasta el 10% en 2026.
El consenso de analistas mantiene su previsión de déficit público en el 2,7% del PIB para 2025, igual que en el Panel anterior, y recorta en una décima el desequilibrio esperado para 2026, hasta el 2,5%.
Persiste el clima de incertidumbre
En su informe, los panelistas advierten de que continúa un elevado clima de incertidumbre sobre la economía global, con Europa entre las áreas más afectadas. Ante la persistencia de riesgos para la inflación, la Reserva Federal y el BCE han optado por mantener sin cambios sus tipos de interés oficiales.
En este marco, la previsión de consenso sitúa el tipo de interés de la facilidad de depósito estable en el 2% durante todo el horizonte analizado, sin variaciones respecto a la estimación previa. A su vez, el Euribor se ha ajustado ligeramente al alza, hasta el 2,17% a finales de año, es decir, 12 puntos básicos más que en la previsión de noviembre.