Jefferies valora que la propuesta de Aena para el tercer Documento de Regulación Aeroportuaria (DORA III), que contempla una inversión global de 12.888 millones de euros, supone “un avance positivo” y que “debería hacer que las expectativas se inclinen hacia una valoración real positiva”.
A raíz de ello, la firma de análisis anticipa una acogida favorable por parte del mercado, ya que el gestor aeroportuario ha presentado un planteamiento situado en la parte alta del rango que manejaban en sus previsiones, de acuerdo con un informe interno.
En este contexto, el coste medio ponderado de capital antes de impuestos (WACC) se fija en el 9%, dentro de un intervalo estimado del 7-9%. Al mismo tiempo, las proyecciones de tráfico aéreo se han calculado en un “conservador” 1,3% para el periodo 2027-2031, frente al consenso del +2,1%. En paralelo, el incremento de los gastos operativos previsto, del 3,8%, se sitúa por encima del +2,5% que descuenta el mercado.
“Esperamos la conferencia de hoy y los resultados del ejercicio fiscal el 25 de febrero para obtener más comentarios y una perspectiva actualizada de los beneficios minoristas/no regulados”, ha señalado Jefferies al respecto.
Además de la inversión de 12.888 millones de euros, la compañía española proyecta un tráfico acumulado de 1.690 millones de pasajeros entre 2027 y 2031, junto con la propuesta de una subida media anual de la tarifa de 0,43 euros por viajero.
Tras la validación de la propuesta definitiva del DORA III por el consejo de administración de Aena, el texto se remitirá a la Dirección General de Aviación Civil (DGAC) y a la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). Posteriormente, el Consejo de Ministros deberá dar luz verde al documento final, como muy tarde, en septiembre de este año.
En el arranque de la sesión bursátil, los títulos del operador español comenzaron la jornada con un descenso del 1,35%, ampliando las pérdidas hasta el 2,92% a media sesión del Ibex 35.