El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos San Basilio, ha lamentado que la Bolsa española esté perdiendo “algo de peso relativo” frente a la evolución de la economía, un fenómeno que atribuye a la escasez de nuevas salidas a Bolsa y a la reducida presencia de los inversores minoristas en los mercados de valores.
San Basilio ha calificado este desequilibrio de problema “estructural” durante su discurso de inauguración de la 17ª Conferencia Anual sobre los Mercados de Capital españoles, organizada por la Asociación de Mercados Financieros en Europa (AFME).
En su intervención, el responsable de la CNMV ha señalado además “el papel limitado que desempeñan en España los fondos de pensiones” y la liquidez “más fragmentada” como factores adicionales que explican por qué la Bolsa española no registra un mayor crecimiento.
“Y esto supone un problema, porque las Bolsas desempeñan un papel fundamental a la hora de proporcionar bienes públicos, como la transparencia, las buenas prácticas y los mercados personalizados”, indicó, subrayando la relevancia de los mercados bursátiles para el conjunto de la economía.
Aunque ha insistido en que es un asunto “que merece más atención”, San Basilio ha puntualizado que no se trata solo de una cuestión nacional, sino de un reto que afecta a España y “en particular a Europa”.
Con todo, recordó que “en términos de capitalización, la Bolsa ha crecido significativamente en 2025, en especial el Ibex 35, que ha sido uno de los índices que más ha crecido en todo el mundo durante el ejercicio, tanto en volúmenes generales como secundarios”.
Para hacer frente a estas carencias, el presidente de la CNMV explicó que a finales de 2024 se difundió un conjunto de recomendaciones sobre cómo podrían mejorar el funcionamiento de los mercados de capitales en España, en un trabajo elaborado con el apoyo de la OCDE y del Ministerio de Economía.
Entre las propuestas, y tras un diálogo con el sector privado, se identificó la necesidad de una mejora fiscal, una reforma que se está negociando actualmente con el Ministerio y que “llevará tiempo”. En el ámbito comunitario, varias iniciativas siguen en plena negociación entre el Consejo y el Parlamento, como la Unión de Ahorros e Inversiones.
De cara a reforzar los mercados de capitales con estas reformas, San Basilio afirmó que el objetivo es llevar la integración “al siguiente nivel” y que resulta esencial avanzar en la simplificación normativa para dejar “espacio” a las compañías, de modo que “puedan competir e innovar”.
“Ambos deben trabajar juntos si realmente queremos alcanzar el objetivo de aumentar la competitividad de la economía de la Unión Europea”, aseguró, en referencia a la colaboración entre instituciones europeas y sector privado.
A este paquete se añade la propuesta relativa a la centralización de la supervisión, que, según explicó, contribuiría, por ejemplo, a mejorar el control del mercado de las criptomonedas, ya que de este modo los supervisores “serían conscientes de los riesgos” asociados a las nuevas empresas que entren en el mercado de capitales europeo.