La deuda acumulada del sistema eléctrico español alcanzó al cierre de 2025 los 3.552 millones de euros, lo que implica una reducción del 38% frente a los 5.727 millones de euros registrados un año antes. Así se desprende del Informe sobre el estado actual de la deuda del sistema eléctrico elaborado por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), que mantiene el horizonte de finalización del pago de esta deuda en 2028.
Actualmente, el endeudamiento se canaliza principalmente a través del Fondo de Titulización del Déficit del Sistema Eléctrico (FADE), que concentra el 77,5% del volumen total pendiente de cobro a 31 de diciembre de 2025. El 22,5% restante corresponde al déficit de 2013, que continúa en proceso de amortización.
Si se analiza la distribución por tipo de titulares de los derechos de cobro del sistema eléctrico, ese 77,5% está vinculado al FADE, mientras que un 17,2% permanece en manos de entidades financieras. Por su parte, el 3,3% se atribuye al ICO y el 1,9% restante está en poder de vehículos de titulización extranjeros.
En relación con los pagos futuros, la anualidad estimada de los derechos de cobro para 2026 se sitúa en 1.883 millones de euros, lo que supone un descenso del 21% respecto a la abonada en 2025. Esta previsión incorpora ya los ajustes derivados de las amortizaciones de los bonos emitidos por FADE.
Por otro lado, el coste medio ponderado de la deuda del sistema eléctrico para el primer trimestre de 2026 se coloca en el 4,917%, es decir, 142 puntos básicos por encima del coste medio ponderado registrado a comienzos de 2025.
Proyección de anualidades hasta 2028
El documento de la CNMC incluye una proyección del activo y del pasivo del Fondo de Titulización del Déficit del Sistema Eléctrico hasta el final de su vida útil, junto con una previsión de las anualidades que restan por abonar hasta la extinción de la deuda en 2028.
En esta estimación, la CNMC calcula unos importes de anualidades de “1.883,432 millones de euros” para el presente ejercicio, de “1.006,72 millones de euros” para 2027 y de “277,761 millones de euros” en 2028, año en el que se completaría la devolución de la deuda del sistema eléctrico.