El Observatorio Económico de la Universidad Francisco de Vitoria (UFV) estima que el avance del PIB de España podría moderarse este año entre dos décimas y casi dos puntos, en función de cuánto se prolongue el conflicto en Oriente Próximo y de la trayectoria del precio del crudo. El organismo calcula, además, que el efecto adverso de la guerra en Irán sobre el mercado laboral oscilaría entre dos décimas y algo más de 1,5 puntos.
Para cuantificar este impacto, la UFV construye varios supuestos a partir de un escenario de referencia, en el que el crecimiento del PIB previsto para 2026 se sitúa en el 2,24% y el del empleo en el 2,1%, con un deflactor del PIB también del 2,1%.
En un primer escenario, de conflicto breve en Irán que concluiría entre finales de marzo y comienzos de abril, la UFV proyecta una inflación de entre el 3% y el 4%, con el barril de petróleo moviéndose durante un mes en una horquilla de 100 a 110 dólares.
Bajo este supuesto de guerra corta, y sin un deterioro intenso de las principales variables, el centro de estudios calcula que el crecimiento de la economía española bajaría al 2,06%, casi dos décimas menos que en el escenario base, mientras que el empleo aumentaría un 1,93%, por debajo del 2,1% inicialmente contemplado.
En este caso, el avance intertrimestral del PIB en el segundo trimestre prácticamente se estancaría, con un aumento de apenas una centésima.
En el escenario alternativo de conflicto prolongado, la inflación se mantendría por encima del 4% de forma sostenida, con un precio del petróleo superior a 120 dólares y un efecto duradero de la guerra sobre la economía global.
Con una guerra alargada, la UFV calcula que el crecimiento del PIB español se reduciría al 1,49%, es decir, siete décimas menos que en el escenario central, mientras que el empleo sólo avanzaría un 1,4%, frente al 2,1% previsto inicialmente. En este contexto, el PIB no sólo dejaría de crecer en el segundo trimestre, sino que caería dos décimas.
El peor escenario: crisis total y recesión técnica
El tercer supuesto que analiza la UFV es el más adverso: una crisis total, con una inflación anclada en el 5%, un barril de Brent por encima de 120 dólares y picos prolongados de 150 dólares, acompañados de un endurecimiento de las condiciones financieras y un fuerte deterioro de la confianza.
Ante este enquistamiento del conflicto, la UFV advierte de que las "necesarias medidas" de endurecimiento financiero podrían lastrar con más intensidad la actividad. En este marco, el PIB apenas avanzaría un 0,53%, casi dos puntos menos que en el escenario base, y el empleo sólo crecería un 0,5%, muy por debajo del 2,1% de referencia.
Además, en este escenario extremo, la economía española entraría en recesión técnica en el tercer trimestre, después de registrar descensos del 0,4% en el segundo trimestre y del 1,4% en el tercero.
La UFV pide evitar respuestas intervencionistas
Respecto a las políticas para amortiguar el impacto de la guerra en Irán, el Observatorio Económico de la UFV alerta de que intervenir precios, subvencionar consumos o elevar el gasto público para "compensar" el shock "suele agravar el problema al distorsionar señales de mercado y generar un déficit adicional".
Por ello, considera que es preferible evitar respuestas que supongan una mayor intervención en la economía, un aumento del gasto público o un repunte de la deuda, ya que, a su juicio, estas medidas podrían intensificar los desequilibrios estructurales de España.
"La alternativa -menos vistosa, pero más eficaz- pasa por reforzar la oferta: facilitar la inversión, reducir trabas regulatorias y permitir que los precios transmitan la escasez relativa. Solo así se incentiva la reasignación eficiente de recursos", sostiene el informe.
En esta línea, el organismo propone un paquete de actuaciones urgentes que incluya desde rebajas fiscales sobre la energía y los hidrocarburos hasta la puesta en marcha de reformas de carácter estructural.