QUIÉN ES QUIÉN
A MANO ALZADA
Merlin Properties logró un beneficio operativo de 166,6 millones de euros en la primera mitad de 2025, representando un aumento del 12,8% en comparación con el mismo periodo del año anterior, después de elevar un 6,6% las rentas brutas obtenidas del alquiler de sus propiedades, alcanzando los 264,7 millones de euros.
La socimi especializada en centros comerciales, oficinas, naves logísticas y centros de datos reportó un beneficio neto contable de 513 millones de euros, casi cuadruplicando la cifra del año previo, según se observa en su cuenta de resultados.
Este aumento se debe a la revalorización del 3,2% de su cartera, que ahora suma 12.120 millones de euros en bruto y 8.476 millones en neto (+5%), reflejando un impacto contable positivo, aunque no muestra la verdadera evolución operativa de la empresa.
El Ebitda se elevó a 205,3 millones de euros, un 9% más, tras alcanzar un nivel de ocupación de sus activos del 95,4% e incrementar un 3,4% sus rentas comparables año tras año.
Desempeño por Sectores
En el ámbito de oficinas, las rentas comparables crecieron un 3,9%, aunque los precios fueron un 0,2% inferiores a los del año pasado en las renovaciones, debido a la renovación de un importante contrato en Madrid, que sin este serían un 5,1% más altas.
En el sector logístico, las rentas comparables se incrementaron un 2,2%, con un aumento del 7,2% en el precio en las renovaciones de contratos. Merlin continúa disponiendo de más de 480,000 metros cuadrados de terreno para desarrollo, el 60% de este destinado para proyectos a corto y medio plazo y el 40% restante como reserva.
En centros comerciales, las rentas se incrementaron un 3,2%, con una tasa de esfuerzo en mínimos históricos del 11%. Los ingresos de las tiendas crecieron un 5,8% y la afluencia de visitantes un 2,4%.
Avances en Centros de Datos
En centros de datos, la fase I, que abarca 66.389 metros cuadrados con capacidad para 64 megavatios (MW) en tres edificios, está construida y en funcionamiento con el 70% alquilado, a la espera de recibir la totalidad de la potencia en Madrid.
En cuanto a la fase II, se está avanzando la construcción del segundo edificio de Álava y los dos primeros edificios de Lisboa a buen ritmo. El otro edificio de Álava está pendiente de licencia de construcción y se espera que las obras comiencen antes de finalizar el año, mientras que las dos ubicaciones adicionales en Madrid (Tres Cantos y Getafe), con una potencia inicial de 78 MW, iniciarán su desarrollo a principios del próximo año.
Desinversiones y Proyecciones Financieras
En relación a la desinversión, la empresa ha vendido activos no estratégicos por 183,3 millones de euros a prima sobre tasación, con 37,4 millones realizados en el primer semestre del año y los 145,9 millones restantes programados para el resto de 2025 y 2026.
El nivel de endeudamiento representa un 28,6% en relación al valor de los activos, con una liquidez de 1.649 millones y un vencimiento medio de la deuda de 4,4 años, sin más pagos hasta noviembre de 2026 y con el 100% de la deuda a tipo fijo.
Con expectativas de alcanzar los 0,56 euros de beneficio operativo por acción en total para 2025 (actualmente en 0,3 euros), la compañía planea proponer un aumento del dividendo, hasta los 0,42 euros por acción.
