Neinor Homes anticipa elevar su beneficio neto hasta una horquilla de entre 120 y 140 millones de euros en 2026 y de alrededor de 150 a 170 millones en 2027, apoyada en la solidez de los márgenes de su actividad y en la reducción de los costes financieros derivada de la adquisición de Aedas Homes.
La compañía estima que los ingresos consolidados se moverán entre 1.600 y 1.800 millones este ejercicio y entre 1.500 y 1.600 millones en 2027, en un periodo que ha definido como de perfil “altamente generador de caja”, durante el cual prevé obtener 1.200 millones de flujo de caja libre antes de la remuneración al accionista, nuevas inversiones y amortización de deuda.
Estas proyecciones se han presentado en la última junta general de accionistas de la promotora inmobiliaria cotizada, celebrada este miércoles en Bilbao, donde también se ha ratificado el pago de un dividendo extraordinario en efectivo de 0,708 euros por título, con cargo a reservas voluntarias de libre disposición, por un importe global de 69.994.785,23 euros.
En su discurso ante los inversores, el consejero delegado, Borja García-Egotxeaga, ha subrayado que “este nivel de generación de caja proporciona una elevada flexibilidad para asignar capital entre remuneración al accionista y nuevas oportunidades de crecimiento, manteniendo al mismo tiempo un balance disciplinado y conservador”.
En cuanto al resultado bruto de explotación (Ebitda), Neinor calcula que se situará en el bienio 2026-2027 en una franja de entre 240 y 260 millones de euros en cada uno de los ejercicios. Con ello, el beneficio por acción (BPA) se colocaría entre 1,21 y 1,42 euros en 2026 y entre 1,52 y 1,72 euros en 2027, por encima de los 0,93 euros contemplados en el plan estratégico original 2023-27, lo que implica incrementos del 41% y del 74%, respectivamente.
El consejero delegado adjunto y director financiero, Jordi Argemí, ha destacado que la promotora ha arrancado 2026 con un “sólido desempeño comercial”, al superar las 1.100 viviendas en preventas en el primer trimestre, y ha remarcado que resulta “relevante destacar que el dinamismo comercial se ha mantenido durante las últimas seis semanas pese al incremento de la incertidumbre geopolítica”.
Este comportamiento, ha añadido, unido al lanzamiento del proyecto Río Real en Marbella mediante la ‘joint venture’ con Stoneshield Capital, “refuerza la visibilidad sobre resultados futuros y respalda el cumplimiento de los objetivos financieros para 2026-27”. En la misma línea, ha incidido en que estos indicadores proporcionan “un alto grado de certidumbre tanto en ingresos como en la ejecución de costes y refuerza la confianza en el cumplimiento de los objetivos de la compañía”.
Mirando más allá de 2027, Neinor asegura contar con una “elevada visibilidad” a largo plazo gracias a un banco de suelo cercano a las 39.000 viviendas, de las que unas 25.000 corresponden a cartera propia y alrededor de 14.000 al negocio de Gestión de Activos. Dentro de los activos en propiedad, 12.518 unidades están activas en distintas fases de desarrollo y 8.699 se encuentran en construcción o ya terminadas, lo que, según la empresa, sustenta el crecimiento futuro de entregas y resultados.
García-Egotxeaga ha recalcado además que la promotora afronta el periodo 2026-27 “con una elevada visibilidad de resultados, respaldada por una cobertura de preventas del 75% y 65% para 2026 y 2027, respectivamente, el 100% de las entregas ya en construcción bajo contratos llave en mano y unos bajos niveles de cancelación”.
Para esos ejercicios, Neinor planea entregar entre 5.000 y 7.000 viviendas anuales, de las que en torno a 4.000 procederán de su cartera 100% en propiedad y el resto del negocio de Gestión de Activos. En esta cartera propia, la compañía prevé alcanzar un precio medio de venta (PMV) de 350.000 euros por unidad.
PERSPECTIVA RESILENTE
Con este escenario, la promotora mantiene “una perspectiva resiliente de márgenes para 2026-27, respaldada por un historial probado de haber gestionado con éxito múltiples entornos inflacionarios, manteniendo al mismo tiempo una rentabilidad líder en el sector”, ha señalado el CEO.
A su juicio, este comportamiento “refleja la gestión proactiva de costes, la disciplina en la ejecución y la capacidad de fijación de precios de Neinor, junto con la fortaleza de los fundamentales del mercado residencial español, y refuerza la confianza en su capacidad para compensar cualquier inflación de costes y sostener una rentabilidad sólida a lo largo del ciclo”.
Durante este periodo, la empresa prevé destinar unos 500 millones de euros a retribuir al accionista, 360 millones al repago de deuda tras la compra de Aedas y alrededor de 400 millones a nuevas inversiones de alta rentabilidad. Este marco de asignación de recursos se mantiene alineado con el objetivo de creación de valor, con la meta de alcanzar un ROE del 15% en 2027, preservando la flexibilidad financiera y la capacidad de adaptación al entorno.
OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN
Tal y como ha resumido García-Egotxeaga, Neinor considera que “los periodos de incertidumbre y desajustes en los mercados también pueden generar oportunidades de inversión atractivas” y, por ello, encara esta etapa “con una elevada visibilidad de resultados, un banco de suelo de alta calidad y un modelo operativo resiliente!, lo que genera confianza en su “capacidad para sostener márgenes sólidos a lo largo del ciclo y seguir generando retornos atractivos para nuestros accionistas”.
Tras insistir en que es “importante destacar que los entornos de mayor incertidumbre también pueden generar oportunidades de inversión atractivas”, ha remarcado que “Neinor está bien posicionada para capturarlas con disciplina”.
En la misma línea, Jordi Argemí ha apuntado que “el marco de asignación de capital de la compañía está diseñado para ser a la vez disciplinado y flexible”, por lo que los 1.200 millones de flujo de caja libre neto que esperan generar en 2026-27 “nos permiten respaldar la remuneración al accionista, continuar reduciendo la deuda y seguir invirtiendo en oportunidades de crecimiento de alta rentabilidad, todo ello manteniendo la solidez del balance”. A su juicio, “en entornos de mayor incertidumbre, a menudo surgen oportunidades de inversión más atractivas, y Neinor está bien posicionada para actuar desde una posición de fortaleza”.
BALANCE 2025 Y RENOVACIÓN DEL CONSEJO
En la junta también se ha repasado el ejercicio 2025, en el que Neinor obtuvo un beneficio neto de 122 millones de euros y un beneficio ajustado de 70 millones, equivalentes a 0,70 euros por acción, superando en un 7% la meta fijada. La cifra de negocio del año ascendió a 697 millones de euros.
En conjunto, la cotizada repartirá en mayo de forma “inminente” casi 70 millones de euros (69.994.785,23) y la asamblea ha aprobado además una reducción de capital de unos 40 millones (39.999.844,7786 euros) para devolver aportaciones a los socios mediante la disminución del valor nominal de las acciones en 0,4046 euros.
Los accionistas han respaldado igualmente la renovación del consejo de administración y el nombramiento, por un periodo de tres años, de Fanny Kindler y María González Pico como nuevas consejeras dominicales. Ambas sustituirán a Van J. Stults, director general y socio fundador de Orion Capital Managers, y a Felipe Morenés Botín-Sanz de Sautuola.