Fitch ha reanudado la evaluación de OHLA, otorgándole una calificación de emisor de deuda a largo plazo de ‘B-‘, con una perspectiva ‘estable’. Esta decisión se tomó después de observar un fortalecimiento en la estructura financiera de la empresa y el “sólido perfil” de sus actividades comerciales.
La entidad calificadora ha subrayado que la constructora ha persistido en su esfuerzo por reducir la deuda y prorrogar los plazos de los vencimientos más significativos, lo que se ha combinado con una actuación operativa “saludable”. Esto incluye una mejora en los márgenes de rentabilidad y flujos de caja positivos.
OHLA ha logrado disminuir la proporción de deuda con respecto al Ebitda a tres veces, comparado con las cinco veces anteriores, gracias al pago de deuda y en anticipación de la obtención de fondos adicionales mediante acciones como la venta de su proyecto de hotel y galería comercial de lujo Canalejas en Madrid.
Fitch anticipa que OHLA generará un flujo de caja libre positivo entre 2025 y 2028, apoyado por una mejora en la rentabilidad operativa y por contar con una cartera de pedidos “sólida y diversificada”, que incluye proyectos de pequeña y mediana escala de hasta 300 millones de euros.
Por otro lado, Fitch menciona que la compañía enfrenta una “limitada flexibilidad financiera”, especialmente debido a su demandante necesidad de fondos, lo que podría resultar en un bajo colchón de liquidez y una posible dependencia de liquidez sujeta a riesgos de ejecución.