La consultora estratégica Roland Berger ha identificado un "apetito creciente" del 'private equity' por el mercado español, después de una fase dominada por "la volatilidad e incertidumbre geopolítica", según se recoge en su informe 'Expert insight from Spain & Portugal del European Private Equity Outlook 2026.
El estudio, que se elabora cada año desde 2010, describe a España y Portugal como "un puerto seguro" dentro de Europa, al ofrecer un potencial de crecimiento y unas condiciones económicas más favorables que otros países del entorno. En esta línea, el responsable de 'private equity' de Roland Berger en Iberia, Bieito Ledo, subraya que, aunque la mejora en el mercado peninsular sea "gradual", se percibe un "apetito claro" por incrementar la actividad inversora.
Asimismo, detalla que el escenario actual está "impulsando tanto a inversores como a vendedores y sentando las bases para desbloquear una creciente liquidez en el segmento mid-market --empresas de tamaño intermedio--".
El documento señala que, entre los profesionales del sector en España, predomina "un equilibrio entre la cautela y el optimismo". Aun así, la firma defiende que existen motivos para mantener una visión constructiva: por un lado, hay inversores con capital disponible y preparado para desplegarse, pero que siguen esperando el momento más oportuno por prudencia --lo que Roland Berger denomina "pólvora seca"--; por otro, detecta compañías y fondos con activos comprados en 2019 y 2020 que ahora necesitan desinvertir o sacarlos al mercado.
Además, la consultora apunta que, más allá de los sectores tradicionalmente resilientes de salud, tecnología y transición energética, los fondos de 'private equity' "se interesan más en crear plataformas de 'buy-and-build' --estrategia por la que se compra una empresa y luego se adquieren otras más pequeñas para crecer rápidamente y generar sinergias-- en servicios profesionales e industriales". Este enfoque resulta especialmente atractivo cuando "la digitalización o la recurrencia del negocio son palancas clave de crecimiento".
Correcciones recientes y expectativas de reactivación en Iberia
En el capítulo de operaciones, el periodo 2024-2025 mostró una evolución desigual del volumen de transacciones en Europa. Roland Berger detalla que los países nórdicos (23%), el Reino Unido (22%) y el bloque formado por Alemania, Austria y Suiza (15%) registraron crecimientos sólidos, mientras que Francia (-13%) y España y Portugal (-5%) sufrieron los retrocesos más acusados.
De este modo, la consultora considera que el ajuste vivido en la península en los dos últimos años refuerza "las expectativas de una reactivación en Iberia, retomando operaciones aplazadas y capital disponible para invertir".
En términos generales, Roland Berger prevé que, para el ejercicio en curso, las perspectivas sean "positivas" para el conjunto del Viejo Continente. El informe recoge que el 75% de los 3.500 profesionales del sector encuestados espera "un aumento de las operaciones respaldadas por 'private equity'".
A la vez, la entidad vincula este clima de confianza a "la estabilización de las condiciones de financiación, la reducción de la brecha de valoraciones y la reactivación de procesos de venta aplazados en ejercicios anteriores".
Con todo, advierte de que "el éxito en 2026 vendrá determinado por una preparación proactiva, tanto en la venta como en la compra".