La consultora estratégica Roland Berger anticipa que la actual "ola" de operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) en la industria de defensa europea también se trasladará al mercado español.
Esta previsión se recoge en su informe ‘On the offensive: The rise of M&A in European defense’, donde vincula el auge de la actividad de M&A al "aumento estructural de los presupuestos públicos, la apuesta por la autonomía estratégica europea y la irrupción de nuevas tecnologías", entre ellas los drones y los sistemas autónomos. El documento sostiene que este dinamismo se mantendrá elevado, al menos, hasta 2030.
El estudio examina en detalle las dinámicas del mercado de defensa en Europa, los factores que impulsan su crecimiento y las consecuencias para los distintos agentes que conforman el ecosistema.
España, con una base industrial sólida y en expansión
El socio de la firma en Iberia responsable del sector industrial, aeroespacial y de defensa, Pol Busquets, destaca que "España cuenta con una base industrial sólida y capacidades tecnológicas diferenciales en los dominios aéreo, terrestre y naval".
Según Busquets, "el aumento estructural del gasto en defensa en Europa abre una ventana histórica para reforzar las capacidades y el posicionamiento de la industria española, pero también exigirá a las empresas ganar escala y competitividad, para lo que las operaciones corporativas son una herramienta clave". El informe apunta que el mercado europeo de defensa (que abarca sistemas terrestres, aéreos, navales, espaciales y soluciones de ciberseguridad, entre otros segmentos) atraviesa un "crecimiento sin precedentes".
Los datos recogidos en el estudio señalan que el gasto en defensa de los países europeos de la OTAN alcanzó en 2025 una cifra récord próxima a los 470.000 millones de euros y se prevé que mantenga un avance cercano al doble dígito hasta 2030. El socio de la compañía en Iberia responsable de servicios de apoyo al inversor, Bieito Ledo, subraya que "este impulso ya se refleja en las valoraciones".
Más operaciones corporativas y presión para escalar capacidad
Ledo detalla que "entre el primer semestre de 2022 y el mismo periodo de 2025, el múltiplo que relaciona el valor de mercado con los beneficios de las principales empresas europeas de defensa, ha pasado de unas siete a 17 veces, es decir, más que duplicado", y pone el foco en que, en paralelo, el volumen de transacciones en defensa en Europa ha crecido "significativamente" desde 2023, marcando nuevos máximos en 2025 con cerca de 40 operaciones cerradas en torno a defensa y espacio, y manteniéndose en "niveles elevados en el medio plazo".
En el caso español, el informe remarca que el compromiso de los países de la OTAN de elevar su gasto en defensa tendrá efectos directos sobre el tejido industrial, al generar un aumento de pedidos que forzará a fabricantes y proveedores a ampliar su capacidad productiva, reforzar sus cadenas de suministro y acelerar la adopción de nuevas tecnologías.
La consultora explica que "algo que provocará operaciones para ganar escala y capacidades tecnológicas, entrada de nuevos actores en la industria de defensa y mayor protagonismo de 'startups' tecnológicas especializadas en sistemas autónomos, electrónica, inteligencia artificial y ciberseguridad". Además, el análisis concluye que la actividad de M&A en defensa se verá alimentada por la combinación de una mayor disponibilidad de capital y la urgencia de escalar industrialmente.
Capital, autonomía estratégica e innovación como palancas clave
Roland Berger señala que "fondos públicos y privados, junto con grandes grupos industriales y fondos de inversión, facilitan operaciones estratégicas, mientras que la urgencia de aumentar la producción motiva adquisiciones para ganar capacidad y conocimiento", y constata que empresas tradicionalmente alejadas del ámbito de defensa están entrando en el sector mediante compras selectivas, ampliando así el ecosistema industrial.
Entre los elementos determinantes, la firma sitúa la autonomía estratégica europea y el avance tecnológico. La estrategia de la Unión Europea para reforzar su base industrial y reducir dependencias externas impulsa operaciones paneuropeas y la creación de campeones regionales, lo que abre nuevas oportunidades para las compañías españolas.
En paralelo, la llegada de tecnologías emergentes, como los drones, los sistemas autónomos y la ciberdefensa, convierte a las 'startups' innovadoras en objetivos preferentes de adquisición para los grandes grupos.
Busquets incide en que se "está viendo cómo la innovación tecnológica y la presión por escalar la capacidad de producción cambian las reglas del juego, especialmente dada la velocidad con la que se requiere que la industria se adapte a estos cambios".
Según el experto, "las compañías que combinen inversión orgánica con una estrategia activa de M&A para incorporar capacidades críticas, estarán mejor posicionadas para capturar el crecimiento del mercado europeo de defensa".