Talgo calcula que entre 2026 y 2027 invertirá en torno a 90 millones de euros, dirigidos principalmente a actividades de I+D y a reforzar su capacidad industrial actual mediante la modernización y ampliación de las instalaciones de sus centros ya operativos, entre ellos Rivabellosa (Álava) y Madrid, sin contemplar por ahora la apertura de nuevas plantas.
Estos planes se han detallado en una comparecencia del director general del fabricante ferroviario, Rafael Sterling, y del CEO del grupo, Alvaro Segura, en la que han analizado los resultados del último ejercicio, presentados la semana anterior. En 2025 la compañía recortó sus pérdidas un 6,7%, hasta 100 millones de euros, mientras que la facturación ascendió a 618 millones.
Tras repasar las principales cifras y logros del año y poner en valor su "alto nivel de ingresos" por la actividad de fabricación, la dirección ha remarcado que las previsiones para 2026 apuntan a un volumen de trabajo industrial sin precedentes, con unos ingresos que se situarían en el entorno de 750 millones. Actualmente, la cartera de pedidos se sitúa en un nivel "máximo" cercano a 6.000 millones.
Los responsables de Talgo han explicado que la prioridad para 2026 es cumplir el calendario de entregas comprometido con DB (Alemania), ya en fase de operación comercial, y arrancar también las entregas del segundo pedido de DSB Dinamarca. Han añadido que no tienen "ningún conocimiento de circunstancias extraordinarias" que puedan afectar negativamente a sus resultados.
Según han indicado, confían en que el "momentum comercial" se mantenga en 2026, reforzando la cartera de proyectos Intercity y de Alta Velocidad. De cara a las próximas licitaciones, consideran que la compañía se encuentra bien posicionada en los segmentos Intercity y de muy Alta Velocidad y que "su imagen de marca en el mercado" le permite optar a un volumen aproximado de 7.900 millones en oportunidades potenciales, concentradas sobre todo en Europa, Oriente Medio y Norte de África.
Han concretado que alrededor del 65% de estas oportunidades se localizan en Europa y un 15% en Oriente Medio y Norte de África. Ante este escenario, destacan como principales fortalezas "son la flexibilidad" para adaptarse a las necesidades de los clientes, la eficiencia de sus soluciones de larga distancia y, especialmente, su estrategia basada en dos productos de "alta y muy alta velocidad" ya desarrollados y homologados en los países donde Talgo centra su actividad comercial.
Plan de inversiones y refuerzo de plantilla
La compañía ha avanzado que en 2026 y 2027 ejecutará inversiones de "un orden de magnitud similar" a las realizadas en 2025, enfocadas tanto a I+D como a seguir optimizando la capacidad industrial existente. Esto supone unos 88 millones de euros en esos dos años, tomando como referencia los 44 millones invertidos en 2025.
Han detallado que, junto a estas inversiones para mejorar la capacidad productiva, prevén la contratación de más de 200 nuevos empleados para las plantas de Rivabellosa y Madrid.
Sobre una posible ampliación de su capacidad industrial, la dirección ha reiterado que la empresa mantiene la vocación de "seguir creciendo" y de poner en valor su tecnología en el ámbito internacional.
En este sentido, han insistido en que el plan de inversiones hasta 2027 persigue el "doble objetivo" de preservar, mediante proyectos de I+D, el "liderazgo tecnológico" de Talgo en Intercity y Alta Velocidad, y de optimizar la capacidad productiva actual para afrontar las nuevas adjudicaciones "que han llevado la cartera de la compañía a máximos históricos" y que esperan que continúe aumentando.
Han precisado que las inversiones ligadas a la capacidad industrial se orientarán a la mejora y ampliación de las instalaciones de los centros ya existentes y que no está "planificada" la puesta en marcha de nuevas factorías.
Capacidad de entrega y retos del sector
La compañía ha asegurado que dispone en estos momentos de la capacidad operativa necesaria para entregar sin retrasos el volumen de pedidos contratado. "Por supuesto, Talgo cuenta con la capacidad industrial para hacer frente a esos contratos, y si no, no los hubiéramos firmado", han afirmado.
En la misma línea, han incidido en que valoran su "capacidad real" a la hora de fijar los plazos de entrega en cada oferta, de modo que "nunca" asumen compromisos que no puedan cumplir. "Para cada licitación, por supuesto, presentamos soluciones, ya sea mediante nuestra capacidad instalada, mediante capacidad instalada adicional que podamos acometer o mediante subcontrataciones o alianzas con terceros que permitan acometer los requerimientos", han explicado.
Desde Talgo han apuntado que, en la actualidad, una de las principales dificultades tanto para la compañía como para el conjunto del sector está vinculada al acceso "a vías para poder hacer frente a las pruebas, homologaciones y certificaciones de los trenes".
Multa de Renfe y situación financiera
En cuanto a la sanción de 116 millones impuesta por Renfe por los más de dos años de retraso en la entrega de los trenes Avril, han señalado que Talgo mantiene su postura de "proteger" los intereses de los accionistas frente a "cualquier actuación legal que pueda ser llevada a cabo por el cliente y todo ello en línea con lo expresado en las cuentas anuales de 2024".
"Talgo buscará alcanzar una solución que proteja sus intereses y los de nuestros accionistas. A cierre del 2025, Renfe mantenía retenidos pagos por valor de 22 millones de euros correspondientes al contrato por el que se requieren las penalizaciones, sumados a los importes pendientes de facturar que se esperan alcanzar durante el 2026", han indicado, subrayando que Renfe sigue siendo un cliente "muy importante" para la empresa.
Respecto al endeudamiento, que se situó en 394 millones a finales de 2025, han señalado que, debido al perfil de generación de caja de los proyectos en curso, prevén que los niveles de deuda se mantengan "elevados" hasta que se produzcan las recepciones de trenes previstas; a partir de ese momento confían en poder reducir "la deuda de una forma importante".
En sus previsiones para 2026 contemplan una deuda financiera neta inferior a 5,5 veces. La dirección ha recordado que acaban de culminar operaciones de "fortalecimiento financiero y reforzamiento patrimonial" necesarias para abordar "las inversiones necesarias en capital circulante esperadas para los próximos años, con el objetivo principal de ejecutar adecuadamente los diferentes proyectos que componen la cartera".
Preguntados por la posibilidad de recuperar márgenes de Ebitda cercanos al 10%, han señalado que su meta es trabajar "para ser cada vez más eficientes, incrementando los márgenes a futuro, tanto en los proyectos actuales como mediante una estrategia comercial selectiva". Todo ello, han añadido, con el fin de asegurar "unos márgenes sostenibles a futuro" que confían en que se vayan "recuperando de forma paulatina".
En relación con los objetivos de contratación de 1.500 millones o 2.000 millones para este año, han explicado que atraviesan una "situación francamente positiva" gracias a su estrategia de producto plataforma, a la fortaleza de su imagen de marca y a su posición en los mercados tradicionales. Han recordado que en febrero se confirmaron 1.300 millones de euros con el contrato de Arabia Saudí, por lo que se muestran "ampliamente optimistas" respecto a alcanzar el volumen de contratación previsto.