El banco italiano UniCredit cargó este lunes contra la estrategia de su competidor alemán Commerzbank, del que es primer accionista con algo más del 29% y sobre el que lanzó en marzo una OPA para rebasar el umbral del 30%. Al mismo tiempo, defendió el amplio margen de crecimiento y de reducción de riesgos que, a su juicio, se derivaría de aplicar el modelo de la entidad dirigida por Andrea Orcel, para quien la institución germana “se está quedando cada vez más rezagada” en un entorno financiero en permanente transformación.
Como accionista de referencia, UniCredit sostiene que Commerzbank no está adecuadamente preparado para los desafíos que vienen y que presta demasiada atención a los resultados inmediatos, según expuso la entidad italiana al detallar sus propuestas. Su plan pasa por reposicionar al banco alemán para afrontar el futuro, impulsando un crecimiento sostenible y priorizando la inversión y la transformación estructural.
En una conferencia con analistas, Andrea Orcel recalcó que, en un sector bancario que evoluciona cada vez con mayor rapidez, Commerzbank corre el peligro de volverse “cada vez más ineficiente”, lamentando que la trayectoria del banco alemán “es una historia de desempeño operativo deficiente continuo”, una situación que, según él, se arrastra desde hace años.
En esta línea, subrayó que los últimos resultados de Commerzbank se vieron favorecidos por elementos coyunturales positivos y por operaciones de ingeniería financiera, sin que respondan a una mejora real de la actividad ni a una transformación industrial de fondo.
Para el consejero delegado de UniCredit, la actual estrategia de Commerzbank “simplemente ofrece más de lo mismo” y no afronta el esfuerzo necesario para asegurar la competitividad a largo plazo y el éxito en sus mercados clave. Al contrario, criticó que se estén impulsando con agresividad préstamos internacionales no estratégicos y de mayor riesgo, lo que hace que “sea vulnerable” por su excesiva exposición a inversiones arriesgadas que no son esenciales, a cambios en el escenario macroeconómico y a la presión de la entrada de bancos estadounidenses y fintechs en un mercado alemán cada vez más disputado.
“Continuar igual significa que una mayor reestructuración es inevitable, ya que Commerzbank se está quedando cada vez más rezagado en un mundo en constante cambio, y eso no nos satisface”, advirtió Orcel, recordando que, como principal accionista de Commerzbank, UniCredit desea que la entidad alemana desarrolle todo su potencial. “En nuestra opinión, actualmente no lo está haciendo”, remachó.
Además, avisó de que el negocio de Commerzbank dispone de defensas limitadas frente a choques a corto plazo y pronosticó que, si mantiene su rumbo actual, será todavía más frágil en 2028, lo que incrementaría la probabilidad de tener que acometer otra reestructuración, aunque alertó de que podría producirse demasiado tarde.
Frente a este escenario, el banquero italiano propuso “un cambio radical” con un planteamiento distinto, similar al aplicado en UniCredit. Este giro incluye recortar las actividades internacionales no estratégicas de Commerzbank para redirigir recursos hacia su negocio 'core' en Alemania y Polonia, así como potenciar su proyección internacional a través de la financiación del comercio, mientras se destinan inversiones a infraestructura de IA con el objetivo de levantar un banco preparado para el futuro.
Durante su intervención, Orcel situó a Commerzbank ante la disyuntiva de seguir por la senda actual de bajo rendimiento recurrente o “cambiar la historia”. “Sobrevivir plan a plan o construir un banco preparado para el futuro”, resumió al presentar la estrategia que UniCredit propone a la entidad alemana, bajo el nombre de “Commerzbank Unlocked”, orientada a crear un banco más sólido y competitivo, centrado en Alemania y focalizado en la clase media y los hogares.
El plan se articula en tres pilares conectados entre sí: “reenfocar, optimizar y modernizar”. Esto supone situar a Alemania y Polonia, a las pymes y a las familias “en el centro de todo”; reforzar la inversión en talento y en tecnología como la IA, y buscar mayor eficiencia en la red internacional no estratégica.
Con este enfoque, UniCredit calcula que Commerzbank podría alcanzar en 2028 un beneficio neto de unos 5.100 millones de euros, frente a los 4.500 millones que estima si mantiene su trayectoria actual. También prevé una reducción de los costes hasta alrededor de 5.700 millones, por debajo de los 7.000 millones proyectados sin cambios, mientras que el RoTE superaría el 19%, frente al 15% de seguir con la estrategia vigente.
“Un banco con la capacidad de competir y ganar frente a los nuevos competidores estadounidenses y las fintechs, generando valor para accionistas, clientes, empleados y la economía en general”, sintetizó Orcel.
En marzo, UniCredit lanzó una oferta pública voluntaria de canje de acciones sobre Commerzbank, que valora en unos 35.000 millones de euros al segundo mayor banco comercial de Alemania, con la finalidad de rebasar el umbral del 30%, si bien el grupo italiano no contempla hacerse con el control total de la entidad germana.