El banco italiano UniCredit ha anunciado este lunes el inicio de una oferta pública voluntaria de canje de acciones sobre Commerzbank, el segundo mayor banco comercial de Alemania. El propósito es superar el umbral del 30% del capital, pero sin asumir el control de la entidad alemana.
“Se espera que UniCredit alcance una participación en Commerzbank superior al 30% sin llegar a controlar la entidad”, ha subrayado la entidad italiana, que considera que rebasar dicho umbral evitaría tener que ajustar de forma recurrente su posición para mantenerse por debajo del 30% debido al programa de recompra de acciones de Commerzbank. Además, le abriría la puerta a incrementar su presencia en el capital en el mercado abierto o mediante otras operaciones en el futuro.
En la actualidad, el grupo que encabeza Andrea Orcel posee de forma directa alrededor del 26% del capital de Commerzbank, al que se suma en torno a un 4% adicional a través de distintos instrumentos financieros.
La relación de canje definitiva será fijada en los próximos días por BaFin, el supervisor financiero alemán. No obstante, UniCredit estima que se situará en 0,485 acciones propias por cada título de Commerzbank, lo que equivaldría a valorar cada acción de la entidad germana en 30,8 euros, incorporando una prima del 4% respecto al cierre de la sesión del 13 de marzo de 2026.
Con este planteamiento, UniCredit prevé que la oferta se formalice a comienzos de mayo y que el periodo de aceptación se prolongue durante cuatro semanas. Paralelamente, el banco convocará en mayo una junta general extraordinaria para someter a aprobación el aumento de capital necesario para respaldar la operación.
Según ha detallado UniCredit en un comunicado, la iniciativa persigue superar el límite del 30% fijado por la normativa alemana de adquisiciones y, al mismo tiempo, promover un diálogo constructivo con Commerzbank y el conjunto de sus grupos de interés en las próximas semanas.
“El consejo de administración de UniCredit considera esta oferta una medida sensata y pragmática, sin inconvenientes, dado que la participación actual sigue generando un valor significativo, independientemente de que la oferta suponga o no un aumento de la participación superior al 30%”, ha defendido el banco italiano, que añade que “si, como se prevé, UniCredit no ejerce control alguno sobre Commerzbank, el impacto financiero en el capital será mínimo”.
Al mismo tiempo, UniCredit ha señalado que mantiene su petición de autorización a los accionistas para llevar a cabo en 2025 un programa de recompra de acciones por un máximo de 4.750 millones de euros, que se someterá a votación en la junta general del próximo 31 de marzo, a la espera del visto bueno del Banco Central Europeo (BCE).
El inicio efectivo de este plan de recompra se producirá una vez concluido el periodo de la oferta y quedará condicionado al nivel definitivo de aceptación, sin modificar la política de distribución de dividendos de UniCredit.