Warner Bros. Discovery (WBD) estaría estudiando la posibilidad de volver a la mesa de negociación con Paramount Skydance (PSKY) para una eventual venta, después de que la pasada semana su competidora presentara una última propuesta revisada. Esta nueva oferta podría llevar al propietario de HBO Max a replantearse el acuerdo de fusión ya firmado con Netflix.
De acuerdo con fuentes cercanas al proceso citadas por Bloomberg, parte de los consejeros de WBD discuten si la propuesta de Paramount podría convertirse en un "acuerdo superior", lo que abriría la puerta a una nueva pugna de ofertas frente a Netflix.
Aunque el consejo de administración de WBD no ha tomado todavía una decisión definitiva y mantiene vigente el contrato vinculante con la plataforma con sede en Los Gatos, sería la primera ocasión en la que el órgano de gobierno del estudio de Hollywood contempla que la propuesta de Paramount pueda traducirse en mejores condiciones o forzar a Netflix a mejorar las suyas.
En diciembre, Warner Bros. alcanzó un acuerdo para traspasar su estudio cinematográfico y el servicio de streaming HBO Max a Netflix por 27,75 dólares por acción. Por su parte, Paramount, dueña de CBS y MTV, ha puesto sobre la mesa 30 dólares por título por el conjunto de la compañía.
La semana pasada, Paramount Skydance reforzó los términos de su oferta pública de adquisición (OPA) sobre WBD al añadir una tarifa de demora ('ticking fee'), que supondría un abono extra ligado al tiempo que se retrase el cierre de la operación, así como una comisión de rescisión destinada a cubrir la indemnización que habría que pagar a Netflix si el dueño de HBO Max rompe el pacto de fusión en vigor. No obstante, mantuvo el valor global preliminar de la propuesta en unos 108.000 millones de dólares (90.990 millones de euros).
Concretamente, para subrayar su confianza en lograr el visto bueno de Competencia, PSKY ha incluido una remuneración adicional de 0,25 dólares por acción en efectivo para los accionistas de WBD por cada trimestre que la transacción no haya concluido, a partir del 1 de enero de 2027, lo que supondría un incremento de 650 millones de dólares (547 millones de euros) por trimestre.
En esta línea, la empresa liderada por David Ellison subrayó que ya ha atendido en gran medida la "segunda solicitud" de documentación del Departamento de Justicia de Estados Unidos en relación con su oferta sobre WBD, al tiempo que mantiene una colaboración activa con las autoridades antimonopolio y otros supervisores internacionales para acelerar las autorizaciones y permisos pertinentes, tras haber obtenido ya la aprobación de las autoridades de inversión extranjera en Alemania.
Además, Paramount asumirá el posible coste financiero de 1.500 millones de dólares (1.263 millones de euros) para WBD vinculado a su oferta de canje de deuda, diseñada para facilitar la operación sin generar perjuicios ni para los tenedores de bonos ni para WBD "en el improbable caso de que la transacción de Paramount no se concrete".
Paralelamente, Paramount se ha comprometido a sufragar de forma separada la comisión de ruptura de 2.800 millones de dólares (2.360 millones de euros) que WBD tendría que abonar a Netflix si opta por cancelar el acuerdo con la plataforma de 'streaming', de modo que "no habrá fuga de valor para los accionistas de WBD", y este desembolso no minorará la comisión de rescisión inversa de 5.800 millones de dólares (4.884 millones de euros).
Si finalmente Warner Bros. opta por reabrir el diálogo con Paramount, estará obligada primero a comunicarlo a Netflix y, en caso de considerar que una nueva propuesta de Paramount es superior, Netflix dispondrá del derecho de igualarla.