Una semana antes de que los jefes de Estado y de Gobierno de los Veintisiete se reúnan en Bruselas para discutir los próximos pasos en el impulso de la competitividad del continente, la alianza del E6 ha remitido una carta, a la que ha tenido acceso Demócrata, con sus recomendaciones para salvaguardar la fortaleza económica de la Unión.
Los ministros de Finanzas de los seis países, tras un encuentro este lunes de forma previa a la reunión mensual del Eurogrupo, han trasladado a la Comisión Europea la idea de que “crear una auténtica Unión de Ahorros e Inversiones se ha convertido en una necesidad estratégica urgente”. Por este motivo, reconocen que están dispuestos a dar pasos en sus marcos competenciales dentro de los Estados miembros, pero también piden acciones a nivel comunitario.
Mercado de capitales
Uno de los principales obstáculos detectados para lograr una unión más profunda es la falta de un marco regulatorio más eficiente. De cara a la integración del mercado, los seis ministros firmantes consideran que el paquete de supervisión (MISP) que el Ejecutivo presentó a finales del año anterior es una pieza esencial. Su objetivo de fondo es acabar con aquellas barreras nacionales que dificultan la circulación transfronteriza de fondos de inversión. Así, los inversores cuentan con un mejor acceso a los mercados de capitales de los Veintisiete, a la vez que las compañías se benefician de mayores fuentes de capital.
Las principales economías del euro pedirán a sus homólogos en la mesa del Consejo de la Unión Europea adoptar una posición sobre este paquete regulatorio antes del verano de 2026 “para garantizar que este paso vital se dé con la rapidez necesaria”. Reconocen que las propuestas sobre integración de mercado supondrán avances significativos en áreas como la negociación y los mercados de valores digitales.
Demócrata Bruselas
Nadia Calviño: “Europa necesita un proceso de consolidación, no solo en el sector financiero”
Sobre el debate de la integración europea, en una entrevista con Demócrata, la presidenta del Banco Europeo de Inversiones, Nadia Calviño hizo un llamamiento a favorecer operaciones transnacionales que permitan contar un sistema financiero “y un mercado de telecomunicaciones y digital verdaderamente europeo”.
Para la española, este 2026 sería clave para avanzar de manera decisiva en la unión del ahorro y la inversión. “Desde el BEI se está utilizando todo su potencial financiero, tanto en deuda como en capital riesgo, para impulsar este proceso. El año pasado, aproximadamente una cuarta parte de la deuda de alto riesgo — venture debt - y un 30% del capital-riesgo en Europa ha sido generado por el grupo BEI”, afirmó.
Para los mercados de renta variable, piden reforzar la transparencia y la igualdad de condiciones con el objetivo de articular un entorno de negociación más eficiente. “Mejorar la interconexión entre infraestructuras de mercado podría liberar un potencial transformador”, dice el texto remitido a Bruselas. Consideran que la propuesta tiene que centrarse en una supervisión centralizada para las infraestructuras de mercado financiero más sistémicas, relevantes y transfronterizas.
Los ministros de Economía del grupo piden al Ejecutivo que proponga medidas específicas para aumentar la transparencia de los mercados bursátiles. Además, señalan que cualquier reforma “debe evitar profundizar de forma no intencionada el desplazamiento hacia entornos de negociación no transparentes”.
En cuanto a las titulizaciones, que afirman tienen un potencial significativo “para liberar capital privado”, los países se han comprometido a negociaciones de trílogo “constructivas y rápidas” para que este elemento de la agenda de la Unión de Ahorros e Inversiones esté completado antes del próximo otoño. “Nos comprometemos a avanzar hacia una plataforma europea de titulización dentro del laboratorio de competitividad”, añaden.
Han propuesto a la Comisión Europea que desarrolle una propuesta legislativa relativa a un Código Europeo de Mercado de Capitales que sea capaz de promover la innovación y facilitar la custodia transfronteriza de valores. En esta línea, confirman su respaldo a un “ecosistema de pagos digitales resiliente” junto con soluciones privadas paneuropeas.
“El euro digital es esencial para crear un sistema de pagos digitales”, señalan al exigir una “rápida conclusión del proceso legislativo” y solicitan al equipo negociador del Parlamento Europeo, encabezado por el popular Fernando Navarrete, que se ajuste al enfoque del Consejo, tanto en modalidad en línea como fuera de ella. La presidenta del Banco Europeo de Inversiones, Nadia Calviño, cree que Europa ya está preparada para esta medida. "El reto es convertir estas iniciativas en verdaderamente paneuropeas. El euro digital del Banco Central Europeo será complementario dentro de este ecosistema", dijo a Demócrata.
Dada la “urgencia” de esta cuestión, también instan al Ejecutivo a publicar “rápidamente” una estrategia para reducir las dependencias en los pagos minoristas, mayoristas y empresariales.
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Con el objetivo de cerrar la brecha de financiación del crecimiento, proponen impulsar iniciativas que desbloqueen capital riesgo a largo plazo para empresas innovadoras. En esta línea, dan su visto bueno a una segunda fase de la iniciativa conocida como “Campeones Tecnológicos Europeos”. Así, los seis Estados prometen una contribución financiera durante este año para lograr combinar capital privado institucional y público con el objetivo de financiar megafondos.
Lo que se pretende, a través de modelos nacionales como “España Crece”, es conseguir que salir a bolsa en la Unión Europea sea más atractivo. Para ello, plantean crear un mecanismo con condiciones simplificadas para ofertas públicas. Además, defienden en la misiva introducir un “régimen 28 opcional de derecho societario europeo”.
Simplificar la simplificación
En el capítulo de la simplificación del marco regulatorio financiero europeo, mantienen su voluntad de que se presente un paquete de simplificación de servicios financieros europeos. Creen que “la simplificación debe abordarse de forma integral, asegurando coherencia entre regulación financiera y otras áreas regulatorias”.
Este proceso, advierten, se debe hacer con una “mentalidad de simplificación”: las nuevas regulaciones deben aprobarse solo cuando sean necesarias. Reducir la complejidad de los actos delegados, eliminar burocracia financiera y avanzar en la simplificación de directivas fiscales en materia de tributación directa son otras de las medidas planteadas por los seis ministros.
Este grupo de países, liderados por Francia y Alemania, está compuesto también por España, Italia, Países Bajos y Polonia, se conformó al margen del Eurogrupo para aclererar avances en prioridades económicas estratégicas del continente, siguiendo el modelo de una “europa a dos velocidades”. El eje de su acción es la proyección internacional del euro y la optimización de las inversiones.
Los titulares de Finanzas son conscientes de la urgencia. Afirman que el éxito de la Unión de Ahorros e Inversiones depende en gran parte de la voluntad colectiva de transformar la ambición que dicen tener los europeos en acciones concretas. “Solo un esfuerzo coordinado y decidido de todos los Estados miembros puede proporcionar la escala e integración que los mercados de capitales europeos necesitan urgentemente”, concluye la misiva enviada a los servicios económicos de la Comisión.