El Tesoro Público ha captado este martes 6.463 millones de euros en una nueva subasta de letras a seis y doce meses, situándose en la parte alta del rango previsto. En esta emisión ha reducido ligeramente la rentabilidad a seis meses, mientras que la de un año ha repuntado hasta los niveles más elevados desde septiembre de 2024, de acuerdo con los datos difundidos por el Banco de España.
Se trata de la primera puja que tiene lugar tras la más reciente reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), en la que se optó por mantener inalterados los tipos de interés, pese al efecto al alza sobre la inflación derivado del encarecimiento de la energía por la guerra en Irán.
En este escenario, los inversores han continuado apostando por la deuda soberana española y la demanda en esta primera subasta de mayo ha alcanzado los 11.586 millones de euros, una cifra claramente superior al importe finalmente adjudicado.
En detalle, el organismo dependiente del Ministerio de Economía ha emitido 2.033,699 millones de euros en letras a seis meses, con un tipo de interés marginal del 2,389%, muy ligeramente inferior al 2,391% registrado en la subasta anterior para el mismo plazo. Las peticiones de los inversores para este tramo han superado los 4.396 millones de euros.
En el caso de las letras a doce meses, se han colocado 4.429,246 millones de euros, por encima del importe finalmente solicitado por los inversores, con una rentabilidad del 2,651%, superior al 2,640% de la emisión previa de igual referencia y que supone el tipo más elevado desde septiembre de 2024.
El Tesoro prepara una nueva subasta de bonos y obligaciones
Tras esta operación, el Tesoro celebrará otra subasta esta misma semana, el jueves 7 de abril, en la que ofrecerá bonos y obligaciones del Estado con la intención de captar entre 5.250 millones y 6.750 millones de euros.
En concreto, se prevé colocar bonos del Estado a 3 años, con cupón del 2,35%; obligaciones del Estado a 10 años, con cupón del 3,30% y obligaciones del Estado indexadas a la inflación de la zona euro a 15 años, con cupón del 2,05% y obligaciones del Estado con una vida residual de 18 años y 6 meses, con cupón del 5,15%.
Los tipos marginales de referencia para esta cita se sitúan en el 2,737% para los bonos del Estado a 3 años; en el 3,440% para las obligaciones del Estado a 10 años; en el 1,686% para las obligaciones del Estado indexadas a la inflación de la zona euro a 15 años y en el 3,573% para las obligaciones del Estado con una vida residual de 18 años y 6 meses.
Después de estas subastas, el Tesoro Público tiene previsto volver a los mercados el 12 de mayo con una emisión de letras a tres y nueve meses, y posteriormente, el día 21, con una nueva puja de bonos y obligaciones del Estado con la que cerrará el calendario de adjudicaciones del mes.
Plan de financiación del Tesoro para 2026
El Tesoro Público mantiene para 2026 unas necesidades de financiación nuevas de 55.000 millones de euros, la misma cuantía prevista para 2025. Según el Ministerio de Economía, la estrategia de financiación estará condicionada este año por el buen comportamiento de la economía española y por la disciplina en las cuentas públicas.
De los 55.000 millones de euros en emisiones netas programadas, 50.000 millones se destinarán a deuda a medio y largo plazo —bonos y obligaciones, deuda en divisas, préstamos y deudas asumidas—, mientras que los 5.000 millones restantes corresponderán a letras del Tesoro, las mismas magnitudes que en 2025.
En términos brutos, el volumen total de emisiones ascenderá este año a 285.693 millones de euros, lo que supone un incremento del 4,2% respecto al cierre previsto para 2025 (274.242 millones de euros), fundamentalmente por el aumento de las amortizaciones previstas para 2026.
De ese importe bruto, 176.935 millones de euros se corresponden con emisiones de deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más que lo calculado para 2025 (171.514 millones de euros), mientras que para letras del Tesoro se contemplan 108.758 millones de euros, casi un 5,9% más que el cierre estimado del año anterior (102.728 millones de euros).
En 2025, por quinto ejercicio consecutivo, la vida media de la deuda del Estado se mantuvo en el entorno de los ocho años. En concreto, según cifras del Ministerio de Economía, la vida media de la deuda española se situó en 2025 en 7,93 años, su valor más elevado desde 2021, cuando alcanzó los 7,99 años.