Fitch Ratings ha decidido conservar la calificación crediticia a largo plazo de Acciona Energía en “BBB-”, todavía dentro del rango de grado de inversión, aunque ha modificado su perspectiva, que pasa de “estable” a “negativa”.
Según detalla la agencia de rating, este cambio de visión responde principalmente a los retrasos en la ejecución de su plan de desinversiones por valor de 3.000 millones de euros, una circunstancia que ha derivado en un incremento de los niveles de endeudamiento y en peores ratios de apalancamiento.
La revisión incorpora además un ligero deterioro previsto en su desempeño operativo en 2025, en un contexto de precios “más débil” para el periodo 2026-2028. En este escenario, Fitch considera que serán necesarias mayores desinversiones, o bien una contención de las inversiones o de los dividendos, con el fin de preservar sus métricas crediticias dentro de los parámetros adecuados.
Pese a ello, la agencia mantiene la nota en “BBB-” al entender que el perfil de negocio de Acciona Energía continúa siendo robusto, apoyado en una cartera de activos renovables diversificada por tecnologías y zonas geográficas, así como en una elevada proporción de ingresos contratados a largo plazo, lo que proporciona una notable visibilidad sobre los flujos de caja futuros.
Entre los elementos que podrían ejercer presión bajista sobre el rating, Fitch menciona un apalancamiento estructuralmente alto, unos precios de la energía inferiores a los previstos, retrasos en la entrada en operación de nuevos proyectos o un deterioro significativo del marco regulatorio.
En el lado favorable, la firma subraya que una reducción sostenida del endeudamiento y una mejora en la generación de flujo de caja libre abrirían la puerta a recuperar una perspectiva “estable”. Por ello, la disciplina en las decisiones de inversión y la posible rotación de activos se sitúan entre los aspectos clave que la agencia seguirá de cerca en los próximos años.
Fitch recuerda asimismo que Acciona Energía cuenta con el respaldo del grupo Acciona, aunque aclara que el riesgo de crédito de la filial se analiza y califica de manera independiente.