La firma británica Jupiter Asset Management (AM) estima que la deuda soberana de España e Italia continúa ofreciendo oportunidades atractivas en el contexto europeo, siempre que se preserve un marco de estabilidad política.
“Si España entrara en un periodo de mayor incertidumbre política y volatilidad, ese factor tendría que vigilarse”, apunta el gestor de inversiones del equipo de renta fija y retorno absoluto de Jupiter AM, Huw Davies.
La entidad anticipa que los gobiernos reaccionarán a corto plazo para amortiguar el impacto de la crisis energética sobre los hogares, aunque prevé que estas medidas serán de menor alcance que las desplegadas en 2022.
Con todo, el experto subraya que, frente a otras economías del entorno, “España parte de una posición relativamente mejor porque su crecimiento económico ha sido superior al de muchas otras economías de la región”.
Desde esta óptica, el país podría situarse en una posición fiscal “algo más favorable”, si bien el escenario se complicaría en el caso de que las dudas sobre las cuentas públicas coincidieran con un repunte de la inestabilidad política.
Davies también traza una línea divisoria entre el uso del gasto fiscal y la evolución del crecimiento. En este sentido, destaca que en España el crecimiento “ha sido mejor” y la situación fiscal sería “algo más favorable”, mientras que en Reino Unido se ha producido un incremento del gasto público que no ha venido acompañado de un avance relevante de la actividad económica.
En el plano europeo, el gestor señala que numerosos países periféricos “siguen ofreciendo valor siempre que mantengan una situación política estable”. “Aunque las posiciones fiscales son exigentes, el verdadero problema aparece cuando las preocupaciones fiscales se combinan con volatilidad política”, expone el gestor.