La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha puesto en marcha en su página web un nuevo apartado destinado a reunir y aclarar las novedades regulatorias que afectan a los emisores cuyas acciones cotizan en los Sistemas Multilaterales de Negociación (SMN), así como a los inversores que operan en ellos, según ha señalado en un comunicado.
Este nuevo espacio se irá revisando y completando de manera periódica cada vez que se produzcan cambios normativos significativos, entre ellos los vinculados al paquete legislativo comunitario conocido como “Listing Act”.
El organismo supervisor subraya que dicho paquete fue aprobado por la Unión Europea en 2024 con la finalidad de facilitar el acceso de las empresas al mercado de capitales, especialmente de pymes y compañías de reciente creación, mediante procesos de admisión a negociación más ágiles y con menores cargas administrativas, garantizando al mismo tiempo la protección del inversor y la integridad del mercado.
Este marco normativo se compone, por un lado, de un reglamento de aplicación directa a partir de diciembre de 2024 y, por otro, de dos directivas que los Estados miembros deberán incorporar a sus ordenamientos internos antes de junio y diciembre de 2026.
El reglamento introduce modificaciones en el reglamento de folletos, en el reglamento de abuso de mercado y en el reglamento MiFIR. A su vez, una de las directivas retoca diversos elementos de la directiva MiFID II, mientras que la otra incorpora las estructuras de derecho de voto múltiple para los emisores que pidan la admisión de sus valores en sistemas multilaterales de negociación.
La CNMV indica que los efectos más relevantes de estas reformas pueden consultarse en la nueva sección dedicada a los SMN dentro de su web. Asimismo, recuerda que en España operan actualmente seis sistemas multilaterales de negociación: Archax Market Europe MTF, BME MTF Equity, el MARF, el Latibex, Portfolio Stock Exchange y Senaf.