Los gestores de fondos han rebajado de forma notable su inquietud por el conflicto en Irán, hasta el punto de que el 66% confía en que el cuello de botella en el estrecho de Ormuz se resolverá en los próximos meses y únicamente el 4% contempla un "aterrizaje forzoso" de la economía, de acuerdo con la última Encuesta Global de gestores de fondos de Bank of America.
En este nuevo contexto, el foco de fragilidad más citado por los profesionales de la inversión es una Reserva Federal estadounidense (Fed, por sus siglas en inglés) "por detrás de la curva". Solo el 16% de los encuestados prevé incrementos de los tipos de interés en 2026 por parte del banco central.
Pese a ello, la mitad de los participantes en el sondeo (50%) sigue apostando por que la Fed acometerá recortes de los tipos de interés en los próximos 12 meses, aun cuando han repuntado las previsiones de un repunte de la inflación.
En lo relativo a los riesgos, el 40% identifica la inflación como el principal riesgo de cola, porcentaje que ha avanzado un 26% en mayo en comparación con el mes anterior, consolidándose como la amenaza más señalada por los gestores.
En cuanto al conflicto en Irán, los gestores de fondos calculan que el petróleo se situará en 85 dólares por barril a finales de 2026, frente a los 84 dólares por barril estimados hace un mes. Esta proyección implica un avance del 39% sobre los 61 dólares por barril del Brent, referencia en Europa, registrados a comienzos de año.
Asimismo, el 26% de los gestores considera que el crudo podría cerrar el ejercicio en 90 dólares por barril o por encima, mientras que solo el 7% cree que el precio del petróleo terminará el año superando los 100 dólares.
Con este telón de fondo, los gestores de fondos han decidido cubrir posiciones cortas en bonos, en el dólar estadounidense, en activos del Reino Unido y en valores de consumo, al tiempo que reducen sus posiciones largas en materias primas, renta variable, activos de mercados emergentes y títulos de tecnología y/o semiconductores.
"Principios de junio es un momento propicio para la recogida de beneficios y los rendimientos de los bonos determinarán el grado de retroceso", apunta la encuesta al analizar el comportamiento reciente del mercado.
El 62% de los gestores de fondos anticipa que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años superará el 6% en los próximos 12 meses, frente a un 20% que pronostica que las rentabilidades se situarán por debajo del 4%.
Por otro lado, el estudio refleja el sexto mayor incremento mensual en las expectativas de beneficios empresariales: un 17% de los inversores confía ahora en que mejoren, frente al 14% del mes previo que esperaba un deterioro de los mismos.