L'Ibex 35 a clôturé ce mercredi avec un recul de 0,05 %, jusqu'à 20.204,40 points, après avoir commencé la journée en positif et avoir de nouveau dépassé les 20.280 unités. L'indice espagnol se maintient, malgré la légère baisse, très près de ses sommets historiques.
La principale référence de la session a été le chiffre de l'inflation des États-Unis. L'IPC s'est modéré en juillet jusqu'à 3,4 % en glissement annuel, une dixième de moins qu'en juin, tandis que les prix ont augmenté de 0,1 % par rapport au mois précédent. L'inflation sous-jacente s'est située à 2,5 %.
La modération réduit une partie de la pression sur la Réserve fédérale, bien qu'elle ne clarifie pas complètement le scénario pour septembre. Les marchés ont réduit les probabilités d'une nouvelle hausse des taux après la publication du chiffre, mais la persistance de l'inflation énergétique continue d'être l'un des principaux risques.
Solaria, ACS et Sabadell en tête des gains
Parmi les valeurs ayant le meilleur comportement de la journée se sont situées Solaria (+2,75 %), ACS (+2,22 %), Acciona (+1,61 %), Cellnex (+1,48 %), Banco Sabadell (+1,20 %) et Unicaja (+0,85 %).
L'avancée de Sabadell remet la banque parmi les soutiens de l'indice. Pour le petit actionnaire, le secteur reste particulièrement conditionné par les attentes concernant les taux d'intérêt : une politique monétaire moins restrictive peut réduire progressivement les marges financières, bien qu'elle puisse également abaisser le coût du financement et alléger le risque de défaut.
ACS, pour sa part, prolonge son bon comportement lors d'une journée où elle s'est située parmi les principales hausses du sélectif.
Inditex et Repsol freinent l'Ibex
Du côté opposé, Inditex a mené les corrections avec une chute de 1,66 %, suivi de Fluidra (-1,45 %), Amadeus (-1,34 %), Repsol (-1,14 %) et Rovi (-0,94 %).
La chute d'Inditex a une importance particulière en raison du poids élevé de la société au sein de l'Ibex. Pour l'actionnaire minoritaire, le mouvement d'une seule session est moins pertinent que l'évolution de ses ventes, marges et génération de trésorerie, surtout après la forte revalorisation accumulée par le marché espagnol.
Repsol a également terminé en négatif bien que le pétrole soit resté proche de 89 dollars. Le Brent cotait autour de 88,9 dollars à la clôture européenne, après cinq sessions de fortes avancées.
La réaction rappelle que la cotation d'une pétrolière ne réplique pas automatiquement le mouvement quotidien du baril : interviennent également les attentes futures concernant la demande, les marges de raffinage, le gaz, les investissements et la rémunération des actionnaires.
L'énergie continue de compliquer la désinflation aux États-Unis
Bien que l'IPC américain se soit modéré à 3,4 %, les prix de l'énergie continuent d'augmenter fortement : ils ont augmenté de 14,7 % en glissement annuel en juillet, tandis que les aliments ont progressé de 3 %.
Ce chiffre est particulièrement pertinent pour les marchés car un pétrole durablement cher peut compliquer de nouvelles réductions de l'inflation et limiter la marge d'action de la Réserve fédérale.
Le marché se trouve ainsi face à un scénario divisé : une inflation légèrement plus basse réduit la nécessité de nouvelles hausses de taux, mais la crise énergétique maintient ouvert le risque que les prix recommencent à s'accélérer.
Ormuz maintient la pression géopolitique
Le détroit d'Ormuz continue d'être le principal foyer d'incertitude pour le marché énergétique. Donald Trump a assuré que les États-Unis maintiennent le contrôle "total" du passage maritime, tandis que les autorités iraniennes conditionnent sa réouverture à un cessez-le-feu plus large, à la levée du blocus américain et à d'autres concessions.
L'absence d'un accord stable maintient élevée la prime géopolitique intégrée au pétrole. L'Agence internationale de l'énergie a également révisé ses perspectives pour le marché dans un scénario conditionné par les difficultés à normaliser le transit et par la baisse des réserves.
Pour les investisseurs de l'Ibex, l'évolution d'Ormuz peut produire des effets opposés : un pétrole cher peut favoriser certaines affaires de Repsol, mais nuit aux entreprises intensives en combustible et augmente les risques inflationnistes pour l'ensemble du marché.
L'affaire Antin ajoute une nouvelle référence pour les renouvelables
La journée a également laissé une nouveauté judiciaire liée aux énergies renouvelables espagnoles. Un tribunal fédéral du district de Columbia a permis d'avancer dans l'exécution aux États-Unis de l'arbitrage du soi-disant cas Antin, lié aux changements apportés par l'Espagne au régime de primes pour les renouvelables.
La décision permet aux créanciers de rechercher des actifs espagnols sur le territoire américain et d'enregistrer le jugement dans d'autres districts judiciaires. La procédure trouve son origine dans les investissements réalisés par Infrastructure Services Luxembourg et Energia Termosolar et dans l'arbitrage ultérieur soulevé en vertu du Traité de la Charte de l'Énergie.
L'affaire introduit une référence supplémentaire pour un secteur qui ce mercredi, cependant, a enregistré un comportement boursier positif, avec Solaria en tête de l'Ibex.
Europe clôt également en négatif
Le ton légèrement baissier s'est étendu aux principales places européennes. Londres a cédé 0,10 % ; Paris, 0,46 % ; Francfort, 0,23 % ; et Milan a terminé pratiquement à plat, avec une baisse de 0,01 %.
La réaction montre que le chiffre de l'inflation américaine, bien qu'il se soit modéré, n'a pas été suffisant pour maintenir les achats qui ont dominé les premières heures de négociation. L'Ibex a également perdu l'élan initial et a terminé la journée avec une réduction minimale.
En revenu fixe, le rendement de l'obligation espagnole à dix ans s'est situé à 3,599 %, pratiquement sans changement par rapport à mardi, tandis que la prime de risque est restée autour de 44 points de base.
L'euro a également enregistré des mouvements réduits par rapport au dollar et s'est situé autour de 1,154 dollars.