Merlin Properties registró un beneficio recurrente (FFO) de 87,4 millones de euros en el primer trimestre de 2026, lo que implica una mejora del 3,9% frente al mismo periodo de 2025, tras impulsar un 10,3% las rentas brutas procedentes del alquiler de su cartera inmobiliaria, que alcanzaron los 146 millones de euros.
El beneficio recurrente por acción se redujo un 5,6%, hasta los 0,14 euros, debido a que actualmente hay un mayor número de títulos en circulación que hace un año, como resultado de las ampliaciones de capital realizadas para financiar el desarrollo de su nuevo negocio estratégico, los centros de datos.
El beneficio neto disminuyó un 8,6% por el incremento de los gastos financieros, afectados por la actualización a los tipos de interés vigentes en el mercado, hasta situarse en 77 millones de euros. En este trimestre no se ha registrado impacto por cambios en las valoraciones de los activos, ya que solo se revisan en junio y diciembre.
El resultado bruto de explotación (Ebitda) se situó en 113,6 millones de euros, un 11,4% más, lo que supone un margen sobre ingresos del 77,7%, ligeramente superior al 76,9% anotado un año antes, según reflejan sus últimas cuentas.
Por segmentos, las oficinas incrementaron las rentas comparables un 3,1%, con una ocupación del 93,6%; las plataformas logísticas avanzaron un 0,6% en rentas comparables, condicionadas por el aumento de oferta en el mercado, aunque con subidas del 6,2% en las renovaciones de contratos; y los centros comerciales elevaron sus rentas un 6,1%, tras aumentar los comercios un 10,3% sus ventas y un 1,5% la afluencia.
CENTROS DE DATOS
En el negocio de data centers, los proyectos de Madrid, Barcelona y País Vasco sumaban al cierre del trimestre 64 megavatios (MW) equipados y preparados para entrar en operación. Una vez finalice la repotenciación (+6 MW) de Barcelona y se reciba la potencia de Getafe (+14 MW) en el tercer trimestre, la fase I estará completamente alquilada y aportará 97 millones en rentas en 2027, aunque ya generó 13,8 millones entre enero y marzo.
En la Fase II, con una capacidad total de 254 MW, la compañía indica que las obras avanzan conforme al calendario y que ya se ha prealquilado íntegramente el segundo data center del País Vasco, con 48 MW, un año antes de su entrega. Además, se construye un tercer edificio de otros 48 MW, cuyo alquiler se prevé para mediados de 2027.
En Getafe (Madrid, 48 MW adicionales), prosiguen los trabajos de demolición y se ha solicitado al Ayuntamiento la licencia de obra, que espera obtener en el primer trimestre de 2027. En Tres Cantos (también en Madrid, con 30 MW), ya dispone del permiso de urbanización y se trabaja sobre la parcela.
En Lisboa, donde se proyectan dos centros de 40 MW cada uno, el arrendamiento de la capacidad se encuentra en una fase avanzada de negociación.
Paralelamente se impulsa la fase III, de 412 MW, para la que se ha tramitado la licencia de construcción del cuarto y quinto edificio en el País Vasco (150 MW). En Lisboa (tres edificios adicionales con 100 MW en total) ya cuenta con licencia de obra y se ha iniciado la preparación del terreno, mientras que en Zaragoza (dos centros que suman 150 MW) el planeamiento urbanístico sigue en tramitación.
LIQUIDEZ DE 2.500 MILLONES
En el ámbito financiero, el endeudamiento de Merlin se sitúa en el 24,4% (relación entre deuda y valor de los activos), tras la ampliación de capital de 768 millones de euros ejecutada en marzo, y la liquidez asciende a 2.495 millones de euros. El vencimiento medio de la deuda es de 4,2 años y ya se ha cubierto el pago previsto para noviembre de 2026 mediante una combinación de financiación bancaria y emisiones de bonos.
La compañía abonará 22 céntimos de euro por acción como distribución final con cargo a 2025 el 25 de mayo, que, sumados a lo repartido en diciembre, elevan la remuneración total a 42 céntimos por título.
En su estrategia de rotación de activos, ha cerrado la venta de inmuebles no estratégicos por 6,8 millones de euros, con una prima sobre la última tasación. Además, tiene comprometidas desinversiones por otros 122,9 millones de euros a ejecutar entre 2026 y 2027, principalmente edificios de oficinas destinados a reconversión en vivienda.