Singular Bank preveu que la fase alcista del mercat immobiliari espanyol s'estengui durant el 2026 i el 2027, amb un encariment acumulat proper al 10% en el preu mitjà de l'habitatge. Aquest avenç estaria recolzat pel dinamisme econòmic i l'augment de la població, si bé l'entitat anticipa una desacceleració gradual del ritme de pujades.
En el seu informe "Perspectivas inmobiliarias en España 2026", el banc descriu un escenari d'increments més continguts tant en preus com en lloguers. Explica que els ràtios d'esforç per assumir hipoteques i rendes de lloguer s'aproximen en nombroses àrees a llindars difícils de sostenir, cosa que deixa fora del mercat part de la demanda potencial.
Així mateix, adverteix que aquest escenari podria veure's condicionat per una eventual decisió del Banc Central Europeu (BCE) d'elevar els tipus d'interès, davant les pressions inflacionistes derivades de la crisi energètica, i per les previsions d'un retrocés del turisme internacional.
Preus a l'alça entre el 4% i el 6% i oferta insuficient
Segons el document, l'augment esperat del preu de l'habitatge per al 2026 se situa en el 6% i, per al 2027, en el 4%, "amb menors disparitats territorials" i amb cotitzacions més properes a la mitjana en ciutats de mida mitjana i localitzacions secundàries.
Malgrat l'encariment del finançament i dels immobles, l'informe considera que la demanda seguirà mostrant solidesa, en un context marcat per una oferta que continua sent escassa. L'entitat calcula que el 2027 persistirà un dèficit de 850.000 habitatges, ja que la creació de noves llars superarà àmpliament l'entrega d'obra nova, estimada en 125.000 unitats per a aquest any. Aquest "desfasament estructural" seria el principal factor que mantindria la pressió alcista sobre preus i lloguers en els propers exercicis.
En l'àmbit dels immobles comercials, l'anàlisi apunta a una revaloració moderada, fruit de la combinació entre una "lleu compressió" de les rendibilitats de referència i pujades de rendes només lleugerament superiors a la inflació.
Per al segment d'oficines, Singular Bank preveu que les rendibilitats Prime en els districtes de negocis (CBD) se situïn en el 4,5% a Madrid i el 4,75% a Barcelona, amb nivells reduïts de disponibilitat en determinats enclaus.
En logística, l'entitat destaca que Catalunya i València "es distingeixen per les seves rendes i valoracions a l'alça, així com per taxes mínimes de disponibilitat".
El sector 'retail' manté la seva recuperació, especialment en ubicacions de 'High Street', mentre que l'activitat hotelera consolida Espanya com un dels destins d'inversió més atractius d'Europa, amb un volum rècord d'operacions. No obstant això, s'espera una estabilització de les taxes d'ocupació i pujades més moderades de tarifes i ingressos.
Claus d'inversió i reptes del mercat
Davant d'aquest panorama, Singular Bank formula cinc pautes per als inversors, entre les quals figura prioritzar aquells actius i zones on "persisteixen desequilibris estructurals d'oferta i demanda fins i tot després de pujades significatives de preus".
L'entitat aconsella també orientar el capital cap a operacions de valor afegit, com projectes de rehabilitació o canvis d'ús, i mantenir la preferència per actius de qualitat, tant per la seva ubicació com per les seves característiques tècniques, atès que aquí es concentra la major part de la demanda.
L'informe subratlla que el major marge de recorregut en residencial es localitza en la promoció i en els actius alternatius, mentre que, dins de l'immobiliari comercial, el potencial es reparteix de forma equilibrada entre oficines, retail, logística i hotels.
Igualment, recomana evitar nivells elevats d'endeutament en l'actual context geoeconòmic i optar per estructures financeres "flexibles i prudents" que ajudin a afrontar possibles escenaris adversos.
L'entitat conclou que el mercat immobiliari a Espanya mantindrà un comportament robust, almenys fins al 2027, encara que la intensitat de les pujades "anirà moderant-se sota l'efecte dels tipus i el deteriorament de les mètriques d'accessibilitat". Al seu parer, el gran desafiament seguirà sent augmentar l'oferta d'habitatge i agilitzar el marc normatiu i urbanístic.
El cap d'estratègia de Singular Bank, Roberto Scholtes, sosté que el mercat prolonga les seves tendències positives pel desequilibri entre oferta i demanda, i afegeix que "les millors oportunitats seguiran estant en els actius alternatius i en les operacions de valor afegit com la promoció o rehabilitació".