El Banco de España estima que, en un escenario adverso condicionado por las consecuencias de la crisis en Oriente Próximo, el endeudamiento de los hogares españoles equivaldrá al 65,5% de su renta bruta disponible en 2028.
Según detalla el supervisor, este menor nivel de deuda en el marco más desfavorable se explicaría porque, pese a unos tipos de interés más elevados y a una renta más reducida, se produciría una intensa desaceleración del crédito concedido a las familias.
En paralelo, el organismo plantea un escenario central más benigno en el que las obligaciones financieras de los hogares llegarían al 68,5% de sus ingresos dentro de dos años, de acuerdo con el último Informe de Estabilidad Financiera del banco central.
En relación con el ejercicio previo, el documento señala que la deuda de las familias representó el 68,1% de su renta en el cuarto trimestre de 2025, por lo que el Banco de España mantiene la previsión de que este indicador se mantenga cercano a ese umbral en los próximos ejercicios.
De este modo, la autoridad monetaria constata que la ratio de endeudamiento continúa en cotas próximas a los mínimos observados desde el año 2000 y por debajo del nivel medio de la zona del euro, donde alcanzó el 82,3% de la renta en el cuarto trimestre de 2025.
Asimismo, el regulador indica que el aumento del volumen de deuda ha quedado más que compensado por el avance de la renta. “De acuerdo con los distintos escenarios considerados en el ejercicio de proyecciones macroeconómicas del Banco de España de marzo de 2026, esta ratio podría mantenerse en torno al nivel observado en la actualidad”, precisan.
En concreto, en el tercer trimestre de 2025, la ratio de deuda sobre riqueza bruta de los hogares se situó en el 7,1% en España, frente al 13,2% registrado en 2014.
En la eurozona también se aprecia una reducción de la deuda en relación con el patrimonio (2,4 puntos desde 2014), aunque en la actualidad la ratio se coloca en el 10,4%, por encima de la española.
El Banco de España añade que los hogares con menor riqueza neta han disminuido el peso de la vivienda habitual en su patrimonio, en beneficio de activos más líquidos, como los depósitos bancarios.
En sentido contrario, las familias situadas en el quintil superior de riqueza neta —que concentran cerca del 70% del total— han incrementado la proporción de activos inmobiliarios residenciales dentro de su cartera, lo que pone de manifiesto “problemas de accesibilidad a la vivienda en propiedad, relevantes desde distintas perspectivas de política económica”, según la institución.
La carga financiera por intereses podría subir al 3,3% en 2028
La carga por intereses descendió ligeramente hasta el 2,3% de la renta en el cuarto trimestre de 2025, pero el Banco de España anticipa que repuntará de forma moderada si se mantiene el endurecimiento de la política monetaria.
“Se prevé que la carga por intereses aumente hasta un rango comprendido entre el 2,9% de la renta en el escenario base del ejercicio de proyecciones y el 3,3% en el escenario más adverso a finales de 2028”, apuntan el regulador en el informe.
En el supuesto más severo, el aumento de la carga por intereses obedecería principalmente al encarecimiento de los costes de financiación, explica el organismo.
La riqueza de los hogares creció un 8,6% a finales de 2025
El estudio también señala que la riqueza real bruta de las familias avanzó un 8,6% interanual al cierre del pasado año. El banco central atribuye este incremento, sobre todo, a la revalorización de los activos inmobiliarios y, en menor medida, a la mejora de los activos financieros.
En cuanto a la renta de los hogares, el regulador confirma que siguió aumentando en la segunda mitad de 2025, aunque con algo menos de impulso.
En términos nominales, la renta creció a un ritmo interanual medio del 4,8%, es decir, 0,8 puntos porcentuales menos que en el primer semestre. Al mismo tiempo, se moderó la ganancia de poder adquisitivo.
Así, una vez ajustada por la inflación y por la evolución demográfica, la renta registró un avance interanual del 0,6%, 1,4 puntos por debajo del incremento observado en la primera mitad de 2025.
Por otro lado, la institución destaca que la positiva evolución del empleo y el aumento de la riqueza favorecieron que el consumo privado mantuviera un notable dinamismo en la segunda parte de 2025.
En este escenario, el consumo de los hogares creció de media un 3,1% interanual en términos reales, ligeramente por debajo del 3,6% anotado en el primer semestre. La expansión del crédito al consumo también habría contribuido a este comportamiento.
Con todo, la tasa de ahorro permaneció estable en el 12% en la segunda mitad del año, “un nivel que continúa siendo históricamente elevado”, según concluyen desde la entidad.