Los activos bajo gestión en España sufrieron en marzo un descenso mensual del 2,5%, lo que supone 11.700 millones de euros menos, en un contexto marcado por la fuerte incertidumbre geopolítica ligada al conflicto en Oriente Próximo.
Así se desprende del último informe sobre fondos de inversión elaborado por Jefferies, que atribuye este retroceso tanto al impacto adverso de los mercados como a salidas de fondos valoradas en 600.000 millones de euros.
Por tipo de producto, los fondos de renta fija y los fondos internacionales siguen siendo las categorías con mayor peso, con un 41% y un 31% del total, respectivamente. Los fondos monetarios mostraron el mejor comportamiento relativo, con un ligero avance del 0,2% intermensual, mientras que los fondos de renta variable registraron una corrección del 10%.
En conjunto, los activos bajo gestión alcanzan los 453.000 millones de euros a 31 de marzo, tras acumular en lo que va de año una subida del 0,6%, con los fondos de renta fija consolidándose como el principal refugio para los inversores.
CaixaBank concentra el 23% de los activos bajo gestión en España y en marzo redujo su cuota de mercado en 20 puntos básicos, con un comportamiento por debajo de la media del sector (-3,4%).
Los activos de Bankinter también se redujeron un 2,4% en el mes, con una cuota del 4,2%, mientras que Santander y BBVA aglutinan el 14,5% y el 13% del total, respectivamente. Este último fue, además, el que mostró un mejor desempeño en el periodo analizado. Unicaja, por su parte, registró una caída del 2% en sus activos bajo gestión.
BBVA lidera las suscripciones netas en marzo
El documento de Jefferies señala que en marzo los inversores se decantaron claramente por la renta fija. Los fondos de inversión domiciliados en España anotaron reembolsos por 600.000 millones de euros.
Por segmentos, los fondos de renta fija se mantuvieron como la opción favorita de los partícipes, con entradas de 200.000 millones de euros en el mes, mientras que los fondos del mercado monetario registraron también entradas, aunque moderadas. En cambio, los fondos globales, de renta variable y de otras categorías sufrieron salidas netas.
En el ámbito de los grandes grupos bancarios, BBVA encabezó las entradas netas en el tercer mes del año, con 600.000 millones de euros, seguido por Kutxabank, con 200.000 millones.
Bankinter anotó reembolsos por 200.000 millones de euros, Banco Santander registró salidas de 100.000 millones y Unicaja se mantuvo prácticamente estable. CaixaBank fue la entidad más penalizada en marzo, con salidas de 900.000 millones de euros que borraron las entradas acumuladas en el conjunto del ejercicio.
Las acciones españolas destacan en rentabilidad
Los mercados mostraron un comportamiento flojo en marzo, con la renta variable europea y de países emergentes como principales motores.
Por tipo de fondo, los productos centrados en acciones españolas se situaron a la cabeza en términos de rentabilidad en los últimos meses (+29,59%), seguidos por los fondos de renta variable japonesa (+27,32%).
Los fondos globales y la renta variable estadounidense ofrecieron también un desempeño positivo, mientras que los fondos del mercado monetario lograron en marzo la mejor rentabilidad dentro de su categoría (+0,05%).
Estructura de comisiones en los fondos
En materia de costes, las comisiones de los fondos del mercado monetario y de renta fija a corto plazo suelen situarse alrededor de 100 puntos básicos por debajo de las aplicadas a los fondos de renta variable.
“Aunque las comisiones de gestión varían tanto entre bancos como entre fondos concretos en función de la estructura y el nivel de riesgo, observamos que las comisiones de los fondos del mercado monetario y de renta fija a corto plazo se sitúan normalmente entre 60 y 80 puntos básicos, mientras que las de los fondos de renta fija a largo plazo son ligeramente superiores”, apuntan los autores del informe.
En el caso de los fondos de renta variable, las comisiones de gestión son más elevadas, situándose habitualmente entre el 1,5% y el 2,5%.
Jefferies toma como referencia el ejemplo de CaixaBank para ilustrar la estructura de precios de los fondos de inversión con mayor volumen de activos bajo gestión. En este caso, las comisiones de gestión se sitúan en el 0,72% para los fondos del mercado monetario, en el 0,87% para los fondos de renta fija y en el 1,95% para los fondos de renta variable. Estos niveles permanecieron sin variación respecto a febrero.