Anthropic ha rebaixat les xifres que envoltaven la seva sortida a borsa. I, tot i així, les projeccions que es manegen serien suficients per protagonitzar la major oferta pública de venda de la història. La companyia creadora de Claude ha fixat una banda indicativa d’entre 70 i 78 dòlars per acció i preveu col·locar 825 milions de títols, segons la darrera modificació del seu fullet.
En el tram superior, l’operació pujaria a uns 64.400 milions de dòlars. La xifra superaria àmpliament els 29.400 milions captats per Saudi Aramco el 2019, inclosa l’ampliació posterior de l’oferta, que manté fins ara el rècord mundial.
El mercat va arribar a barallar gairebé dos bilions
Les condicions oficials refreden les expectatives que havien circulat durant les últimes setmanes. Alguns inversors van arribar a valorar Anthropic en prop de dos bilions de dòlars a començaments d’octubre, tot i que aquesta referència mai va ser un objectiu formal comunicat per la companyia.
La banda presentada ara atorgaria a Anthropic un valor borsari proper a 1,02 bilions de dòlars en el tram superior, calculat sobre les accions que romandran en circulació. La valoració totalment diluïda, que incorpora opcions, accions restringides i altres títols potencialment convertibles, s’enfilaria entre 1,3 i 1,4 bilions.
La reducció respecte als dos bilions inicialment contemplats per alguns inversors oscil·la així entre el 30% i el 50%, depenent del mètode emprat. Fins i tot amb aquesta correcció, Anthropic superaria la valoració de 965.000 milions obtinguda en la seva última ronda privada.
L’oferta perd accions i rebaixa el seu preu màxim
La moderació també apareix en comparar el fullet amb unes condicions preliminars que Anthropic va enviar als bancs i que després va retirar. Aquest document contemplava prop de 867 milions d’accions, una banda amb un màxim de 80 dòlars i una operació de fins a 69.300 milions.
La versió registrada redueix l’oferta a 825 milions de títols, limita el preu màxim a 78 dòlars i retalla el volum potencial fins a 64.400 milions. Són 4.900 milions menys que en el document retirat. Anthropic va comunicar a les entitats que aquelles primeres dades eren incorrectes, per la qual cosa no van arribar a convertir-se en una proposta formal davant els inversors.
De les accions incloses en l’oferta definitiva, 801,35 milions seran venuts per Anthropic i 23,65 milions corresponen a accionistes actuals. L’empresa no rebrà els diners procedents d’aquesta darrera part de la col·locació.
Altres 26.000 milions aportats pels gegants tecnològics
La OPV anirà acompanyada d’una col·locació privada d’accions sense vot per valor de 26.000 milions de dòlars. Google, Nvidia, AMD, Microsoft, Broadcom, Micron i TSMC figuren entre els inversors que s’han compromès a participar.
Aquestes accions tindran el mateix preu que els títols venuts a Borsa i la seva adquisició es completarà immediatament després de l’oferta, sempre que es compleixin les condicions previstes. En sumar la OPV i la col·locació privada, el volum total associat a l’operació podria superar els 90.000 milions de dòlars, tot i que part d’aquesta quantitat correspon a títols venuts per accionistes actuals.
El fullet calcula que Anthropic obtindria uns ingressos nets propers a 84.600 milions amb el preu mitjà del tram i la col·locació privada. La quantitat podria pujar fins a 93.700 milions si els bancs col·locadors exerceixen íntegrament la seva opció per vendre accions addicionals.
El cost de la infraestructura pressiona la valoració
La revisió respon en part a la volatilitat de les companyies vinculades a la intel·ligència artificial i als dubtes sobre el cost necessari per mantenir el creixement. Anthropic reconeix compromisos de despesa propers a 900.000 milions de dòlars, concentrats principalment en capacitat informàtica, serveis al núvol i centres de dades. Uns 70.700 milions vencdrien durant els pròxims dotze mesos.
Els darrers resultats també mostren una moderació del ritme d’expansió. Els ingressos del tercer trimestre van ascendir a 16.960 milions de dòlars, un 47% més que en el trimestre anterior. L’avanç havia estat del 144% durant el període precedent. La companyia, no obstant això, ha reduït les seves pèrdues i va tancar octubre amb uns ingressos anualitzats propers als 81.000 milions.
Anthropic ha iniciat la ronda de presentacions davant d’inversors i preveu fixar el preu definitiu la setmana vinent. Les seves accions cotitzaran al Nasdaq amb el símbol "ANT". Si completa l’operació dins del tram anunciat, la rebaixa de valoració no impedirà que la companyia signi la major sortida a borsa feta fins ara.